- 加拿大央行宣布將基準利率維持在2.25%，考量中東衝突推升全球能源價格與美國潛在貿易壁壘帶來的不確定性
- 加拿大今年第一季國內生產毛額意外下降0.1%，加上房地產市場與企業投資持續低迷，整體經濟仍處於供給過剩狀態
- 面對通膨升溫與經濟成長放緩的雙重挑戰，若美國實施新貿易限制可能需降息，若能源引發長期通膨則不排除連續升息
根據加拿大央行在2026年6月10日發布的資料，加拿大央行決議將隔夜拆款利率目標維持在2.25%不變，銀行利率維持在2.5%，存款利率則保持在2.2%。這項決議符合市場預期，反映出決策單位在面對全球地緣政治動盪與國內經濟疲軟時，選擇採取謹慎觀望的態度。
在全球經濟背景方面，中東地區的衝突進入第4個月，導致全球能源價格飆升與供應鏈中斷，進而推升全球通貨膨脹壓力。同時，美國政府持續提出新關稅政策，使得全球貿易政策的不確定性大幅上升。觀察全球主要經濟體，美國在強勁消費與人工智慧(AI)相關投資帶動下，經濟成長依然穩健；中國經濟持續受到強勁出口的支撐；而歐元區經濟則因能源價格高昂而呈現疲軟。
回到加拿大國內經濟，整體表現顯得相對疲弱。2026年第1季國內生產毛額意外較前一季下降0.1%，表現低於4月貨幣政策報告的預期。雖然消費者支出成長1.4%，但政府支出意外下滑，房地產市場活動與企業投資同樣表現低迷。勞動市場方面，儘管5月就業人數增加，但若排除單月波動因素，今年以來的整體就業情況幾乎沒有變動，5月失業率維持在6.6%。加拿大央行預期，儘管第2季經濟有望恢復成長，但整體經濟仍將處於供給過剩的狀態。
在通貨膨脹方面，受到全球油價高漲影響，加拿大4月消費者物價指數年增率上升至2.8%。然而，核心通膨指標已下降至約2%，顯示高能源價格尚未廣泛轉嫁至其他消費品。加拿大央行總裁麥克倫(Tiff Macklem)指出，由於全球油價目前比4月預估高出約10美元，預計近期整體通膨率將在3%附近徘徊，隨後才會逐步朝2%的目標回落。
經濟疲弱與通膨上升形成貨幣政策的兩難。若進一步升息壓抑通膨，可能導致經濟進一步放緩；但若降息刺激經濟，則面臨高通膨長期化的風險。因此，維持利率不變成為目前平衡這些風險的最佳選擇。麥克倫強調，未來的貨幣政策必須保持靈活應變的能力。如果美國對加拿大實施重大新貿易限制，央行可能需要進一步降息以支持經濟成長；反之，若中東衝突持續且高能源價格引發持續性的廣泛通膨，央行則不排除連續升息的可能性。此外，加拿大經濟正在經歷結構性轉變，包含貿易關係改變、人工智慧技術普及與人口結構變化，這些因素都將持續影響未來的經濟與通膨走向。
資料來源： 工商時報