中東戰事衝擊日企投資，日本第一季GDP季增年率下修至1.8%

根據日本內閣府在2026年6月8日發布的資料，日本第1季國內生產毛額(GDP)數據呈現微幅下修，主要肇因於中東地緣政治風險引發的企業投資保守預期。綜合官方與市場機構的最新數據，日本2026年第1季的經濟表現與未來貨幣政策走向，正處於關鍵的十字路口。

在整體經濟成長方面，日本內閣府公布的第1季國內生產毛額季增年率終值為1.8%，雖然低於初估的2.1%，但仍優於市場預期的1.3%，並大幅超越2025年第4季的0.7%。若以單季表現觀察，第1季季增率達0.5%，與初步數據持平，創下自2025年第1季以來的最高水準。這顯示出儘管面臨外部逆風，日本整體經濟依然維持一定的上升趨勢。

深入分析各項經濟指標，造成此次數據下修的最主要核心在於民間企業設備投資(企業資本支出)。由於美伊衝突在2026年2月28日爆發，隨後在3月大幅推升國際油價。日本作為高度仰賴中東進口石油的國家，燃料成本急遽上升不僅加劇國內通貨膨脹壓力，更直接壓縮企業利潤空間，迫使企業削減資本支出。因此，原本預估將成長0.3%的企業資本支出，最終數據大幅下修至減少0.7%。如果能源供應鏈的干擾持續存在，將可能對日本經濟帶來更為嚴峻的下降風險。

儘管企業投資呈現萎縮，但扮演日本經濟支柱的民間消費與出口貿易依然展現強大韌性。占日本經濟總規模超過一半的民間消費，在第1季維持0.3%的季增率，與初值完全相同。這反映出儘管存在通膨壓力，但在企業薪資穩定成長以及部分成本壓力緩解的支撐下，家庭購買力並未受到嚴重侵蝕。此外，在外部需求方面，淨出口(出口扣除進口)對總體經濟成長貢獻達0.3個百分點，內部需求同樣貢獻0.2個百分點，兩者皆與初步預估數值吻合，成為穩定日本第1季經濟表現的兩大基石。

針對未來的貨幣政策動向，日本央行即將在下周召開為期2天的利率決策會議。市場專家與分析師普遍認為，除非美伊衝突在短期內急遽惡化並引發全球金融市場大規模動盪，否則日本央行極有可能在本次會議中決議升息。大和證券資深經濟學家指出，第1季的經濟數據證明，在中東局勢全面升溫之前，日本經濟體質已具備極高的韌性；配合2026年4月至6月陸續公布的總體經濟指標以及日本政府的應對政策，預期經濟將維持穩健，進一步強化日本央行升息的立場。三菱日聯研究顧問的首席經濟學家也補充說明，雖然中東局勢的全面衝擊尚未在第1季數據中完全顯現，但在可預見的未來將逐漸發酵；考量到日本央行近期的政策焦點明確鎖定在抑制國內通貨膨脹，本月採取升息行動已成為市場共識。

圖資來源：日本內閣府