日本1月實質薪資首度成長，央行升息預期升溫

根據日本厚生勞動省在2026年3月9日發布的資料，日本經濟迎來令人振奮的轉向。最新數據顯示，日本1月份經通膨調整後的實質薪資年增率達1.4%，成功扭轉去年12月年減0.1%的低迷狀態，這不僅是自2024年12月以來首次正成長，更終結連續13個月的衰退趨勢。這項關鍵指標的正向發展，意味著日本消費者的實質購買力正逐步恢復，對於整體經濟復甦具有高度指標意義。

在名目薪資方面，日本1月份包含所有現金收入的總額達301,314日圓，年增率為3.0%，創下去年7月以來最快成長速度。若進一步拆解薪資結構，其中最能反映企業長期調薪意願的所定內給與(即基本薪資)總額為269,198日圓，年增率同樣高達3.0%，寫下自1992年10月以來、近33年的最大增幅紀錄。此外，包含加班費在內的所定外給與增加3.3%，金額達19,820日圓，來到近3年來高點；而包含一次性獎金在內的特別給與更繳出年增率3.8%的亮眼成績，總額達12,296日圓。各項薪資數據全面上揚，顯示日本企業在獲利穩健的情況下，確實將盈餘轉化為員工的實質收入。

促成此次實質薪資重返成長的另一個重要推手，是逐漸降溫的通貨膨脹。受到政府實施燃料補貼政策，以及食品價格漲幅趨緩影響，日本1月份的消費者物價指數(CPI)年增率降至1.7%，為2022年3月以來最低水準。當薪資成長速度(3.0%)正式超越通膨攀升速度(1.7%)，一般大眾的荷包便不再被物價侵蝕，實質購買力因此獲得具體提升。

這份強勁的薪資報告，也為日本央行的貨幣政策走向投下震撼彈。日本央行曾多次對外強調，判斷是否繼續升息的核心關鍵，在於薪資成長是否能有效帶動家庭購買力，並在經濟體內形成良性循環。回顧日本央行在上一次、也就是去年12月的決策中，已將利率調升1碼至0.75%。隨著1月份實質薪資首度重返正成長，市場目前高度聚焦於央行即將在3月18日至19日召開的利率評估會議。強勁的經濟數據無疑強化日本央行推動貨幣政策正常化的理由，未來進一步升息的預期已顯著升溫，這對於投資日本市場或關注日圓匯率走勢的投資人而言，將是必須密切留意的重大趨勢。

圖資來源：日本厚生勞動省