中國1月CPI年增0.2%，PPI降幅收窄顯示需求回溫

根據中國國家統計局在2026年2月11日發布的資料，中國官方公布2026年1月的最新經濟數據，揭示開年首月的物價與生產動態。數據顯示，中國1月消費者物價指數(CPI)年增率為0.2%，若扣除波動較大的食品和能源價格，核心CPI則呈現0.8%的成長，顯示出居民消費需求正在持續恢復，且整體物價溫和上漲的趨勢並未改變。

在消費者物價的細項變動方面，雖然整體CPI呈現微幅成長，但食品價格年減0.7%，是非食品價格上漲0.4%支撐指數表現。深入觀察食品類別，豬肉價格受到供應充裕等因素影響，價格大幅下降13.7%，這對CPI造成了約0.28個百分點的下拉影響；反觀鮮菜價格則因季節性因素上漲6.9%，鮮果價格也上漲3.2%。此外，服務價格上漲0.1%，其中由於旅遊與節慶需求帶動，其他用品及服務價格大幅上漲13.2%。

針對1月CPI漲幅有所回落的現象，中國國家統計局城市司首席統計師董莉娟分析主要有2大原因。首先是「春節錯月」的影響，去年1月適逢農曆春節，食品與服務價格基期較高，導致今年同期的年增率數據受到壓抑。其次是國際油價變動，1月能源價格下跌5.0%，其中汽油價格年跌11.4%，這對CPI產生了約0.34個百分點的下拉作用，降幅較上月進一步擴大。

在工業生產端方面，1月工業生產者出廠價格指數(PPI)年減1.4%，雖然仍處於負成長區間(連續40個月衰退)，但降幅已較上月收窄0.5個百分點。若觀察月增率，PPI則上漲0.4%，且漲幅較上月擴大0.2個百分點，這是一個正向訊號，暗示工業產品的市場需求可能正在逐步回暖。

進一步分析PPI的構成，生產資料價格下降1.3%，其中採掘工業價格下降8.1%，是拖累指數的主因；然而，有色金屬材料及電線類價格在購進價格中逆勢大漲16.1%，顯示特定原物料市場依然火熱。生活資料價格則下降1.7%，耐用消費品與一般日用品價格均呈現下跌走勢。

整體而言，這份數據反映出中國經濟在2026年初呈現「消費端溫和回升、生產端跌幅收斂」的格局。雖然受到春節基期與油價波動的短期干擾，但核心CPI的穩定成長與PPI降幅的縮小，對於市場觀察中國內需復甦力道而言，提供重要的參考指標。

圖資來源：中國國家統計局(CPI、PPI)