金管會釋利多！調降八大風險係數引導壽險資金投入基建

根據金融監督管理委員會(金管會)在2026年2月5日發布的資料，為引導保險業資金投入國內公共建設、社會福利事業及策略性產業，正式宣布調整相關風險係數計算方式，端出多項政策利多。這項政策調整的主要目的在於透過降低保險業計算資本適足率(RBC)時的風險係數，提高保險業者投資國家重要建設與新創產業的意願。

本次政策調整涵蓋壽險業的直接投資與間接投資2大面向。在「直接投資」方面，金管會新增多項適用較低風險係數的類別。首先，保險業直接投資「基礎建設」，將可適用10.18%的風險係數；其次，若投資「永續企業」或「五大信賴產業」，則適用30%的風險係數。此外，針對既有的投資項目也進行優惠調整，包括投資「五加二」產業、「六大核心產業」以及「未公開發行股票」的風險係數，從原先的37.5%調降至30%。這些調整使得保險公司在評估投資案時，能以較低的資本成本支持國家策略性產業發展。

在「間接投資」部分，金管會針對保險業透過私募股權基金或創業投資事業進行的投資，釋出更多彈性。其中最受市場關注的是針對「基礎建設」的開放。保險局官員指出，過去壽險業投資公共建設雖然享有極低的1.28%風險係數，但因公建案件通常門檻較高，需涉及主辦機關與招標程序。如今開放「基礎建設」類別，只要主管機關(如經濟部)認定該項目(例如倉儲、AI算力中心或鐵路高鐵等)屬於基礎建設，業者即便採自地自建模式，也能適用10.18%的優惠風險係數，這將大幅提升民間資金參與建設的活力。

此外，針對私募股權基金與創投基金的投資門檻也大幅鬆綁。過去規定基金必須「100%」投資於公建、社福或基建，保險業投資該基金才能享有優惠係數。新規定將此門檻下修，只要該基金投資於公共建設、社會福利事業及基礎建設的金額占比達到80%以上，保險業投資該基金即可適用對應的優惠風險係數(如投資公建與社福占比達標者為1.28%)。這項改變解決實務上基金難以達到百分之百投資特定領域的困境。

最後，為了進一步活絡新創市場，金管會更額外提供保險業投資創投事業新台幣500億元的額度。在此額度內，保險業投資創投基金「不限產業範圍」，皆可適用17.25%的風險係數。這意味著即便創投基金投資非屬國家策略性產業的一般新創公司，保險業者也能享有較低的資本計提要求，這將有助於引導壽險資金流入更多元的新創領域。金管會表示，相關調整將配合2025年修正發布的管理辦法，並延續至未來實施的新一代清償能力制度(TIS)，確保政策的延續性與穩定性。

對一般投資人來說，「風險係數」這個詞聽起來很艱澀，其實你可以把它想像成保險公司投資時必須鎖在保險箱裡的「押金」。風險係數越高，保險公司要鎖住不能動的錢就越多，投資意願自然就低；反之，係數調降了，保險公司手腳被綁住的感覺就少了，更有動力把錢拿去投資。

這次政策有個很大的亮點，就是讓保險公司更容易把錢投入「基礎建設」。保險局官員解釋，以前要投資這類項目，必須符合嚴格的「公共建設」定義，通常都要跟政府簽約、跑繁雜的招標流程，雖然優惠很多(係數僅1.28%)，但看得到吃不到。現在金管會開了一扇新門，叫做「基礎建設」類別，係數定在10.18%。以後只要經濟部等主管機關認定這個項目是基礎建設，比如說蓋大型倉儲物流中心，或是現在最夯的AI算力中心、鐵路高鐵等，保險公司就算自己買地自己蓋，也能適用這個比較低的門檻。這意味著，未來我們可能會看到更多保險公司的資金變身成你我身邊的具體建設。

除了直接蓋房子、修鐵路，金管會也鼓勵保險公司透過「買基金」的方式間接投資。以前規定很死板，要求這個基金必須「100%」都要投資在公建或社福項目，保險公司買了才有優惠。這在實務上很難做到，畢竟要找到一個百分之百純度這麼高的投資案不容易。現在標準放寬了，只要這個基金有「80%」的錢是投資在公共建設、社福或基礎建設，保險公司投資它就能享有優惠。這就像考試從以前要拿100分才有獎勵，現在只要拿80分就有糖吃，大大增加保險業者的參與意願。

最後，為了幫台灣的新創公司找錢，金管會還特別撥出了新台幣500億元的額度。在這個額度內，保險公司投資創投基金時，不用管這個基金投了什麼產業(不限於政府指定的戰略產業)，通通可以享有比較低的風險係數(17.25%)。這項調整是為了配合即將在2026年(民國115年)上路的保險業新一代清償能力制度(TIS)，希望能趕在新制度全面實施前，先幫台灣的基礎建設與新創產業打下一劑強心針。

圖資來源：金管會