- 受金價高漲與稅收政策影響，中國去年黃金首飾消費量銳減逾三成，但金條與金幣買氣反而逆勢大成長
- 投資人對黃金保值與投資屬性的認知持續深化，促使金條及金幣消費量首度超越金飾，市場結構出現重大轉變
- 國際金價去年底飆漲逾六成，各國央行持續增持黃金，加上黃金ETF買氣強勢回籠，共同推升了市場熱度
根據中國黃金協會在2026年2月5日發布的資料，中國黃金市場在2025年出現歷史性的結構翻轉，投資型黃金需求正式超越消費型飾品需求。
消費結構黃金交叉：投資屬性壓倒裝飾需求
2025年中國整體的黃金消費量為950.096噸，相較於前一年呈現小幅衰退，年增率下降3.57%。然而，在這數據背後隱藏著消費行為的巨大改變。受限於金價居高不下以及稅收新政落地等多重因素，傳統的黃金首飾消費量滑落至363.836噸，年增率大幅下降31.61%。
相反地，隨著消費者對於資產保值與避險的認知加深，資金大舉湧向更具投資價值的實體黃金。2025年金條及金幣的消費量達到504.238噸，年增率激增35.14%。這也是有統計數據以來，金條及金幣的消費量首度超越黃金首飾，標誌著市場從「佩戴消費」向「投資避險」的階段性轉變。此外，受惠於電子與新能源產業的快速發展，工業及其他用金需求也穩步提升至82.022噸，年增率成長2.32%。
供給端穩健成長：深層探勘技術突破
在生產供給方面，2025年中國國內原料黃金產量為381.339噸，年增率成長1.09%。若加上進口原料生產的黃金，總計生產量達到552.020噸，年增率成長3.35%。值得注意的是，中國在深井探勘技術上取得里程碑式的突破，三山島金礦副井井筒深度鎖定在2,005公尺，刷新亞洲最深豎井的紀錄，為未來資源開發奠定基礎。
金價飆漲與資金流向：ETF與央行雙引擎助攻
回顧2025年的價格表現，黃金展現驚人的爆發力。截至2025年12月底，倫敦現貨黃金定盤價收在每盎司4,307.95美元，與年初相比漲幅高達62.90%。中國國內的上海黃金交易所Au9999黃金收盤價則來到每克974.90元人民幣，年增率上漲58.78%。
這樣的價格漲勢也吸引機構法人與國家級資金進場。中國黃金ETF(交易所交易基金)在2025年全年的增倉量達到133.118噸，相較於2024年的增倉量，呈現高達149.91%的爆發式成長，顯示投資人積極透過金融商品佈局黃金。
與此同時，全球央行的購金熱潮仍在持續。從2024年11月至2025年12月，中國央行已連續14個月增持黃金。單就2025年全年來看，中國官方共增持黃金26.75噸，截至年底其黃金儲備總量已達2,306.32噸，顯示國家層級對於黃金戰略儲備的重視。
市場展望與風險提示
雖然2025年金市表現亮眼，但進入2026年初，市場波動風險已開始顯現。國際現貨金價在衝上每盎司5,600美元的歷史天價後，隨即遭遇劇烈修正，一度跌破4,500美元關卡。截至2026年2月5日，價格回穩至4,867.991美元附近。面對如此劇烈的價格波動，上海黃金交易所與期貨交易所已採取調整保證金與漲跌停板幅度等措施來控管風險。對於有意佈局黃金的台灣投資人而言，在追求資產增值的同時，也應密切關注金價在高檔震盪的潛在風險。
圖資來源：中國黃金協會
資料來源： 鉅亨網