新加坡維持貨幣升值步調，上修通膨預測並看好AI前景

根據新加坡金融管理局(MAS)在2026年1月29日發布的《總體經濟評估報告》與貨幣政策聲明，金管局決定維持新元名目有效匯率(S$NEER)政策區間的現行升值坡度，政策區間的寬度與中心軸也保持不變。這項決策反映了新加坡當局對抗通膨的持續承諾，以及對全球經濟在人工智慧(AI)浪潮下保持韌性的信心。

貨幣政策：維持強勢匯率以抗通膨

新加坡金管局指出，自2025年10月以來，新元名目有效匯率一直在政策區間的上半部波動，展現強勁走勢。對於台灣民眾與投資人而言，值得注意的是，報告顯示新元近期對新台幣(NT$)、韓元以及G3貨幣(美元、歐元、日圓)均呈現升值態勢，但對人民幣與馬來西亞令吉則相對走貶。

金管局強調，目前的貨幣政策立場是適當的，旨在確保中期價格穩定。儘管全球通膨壓力已大幅緩解，但考量到未來潛在的風險，維持匯率的升值步調將有助於抑制輸入性通膨，並使國內核心通膨率在2026年逐步回歸正常化。

通膨展望：預測微幅上修，但仍在可控範圍

在物價方面，報告指出2025年新加坡核心通膨率已降至0.7%，遠低於2024年的2.8%。然而，展望2026年，金管局將核心通膨率的預測區間，由原先預估的0.5%至1.5%，上調至1.0%至2.0%。

這次上修主要反映幾個因素：首先是服務業薪資成長帶動單位勞動力成本微幅上升；其次，雖然全球石油與食品價格預計下滑，但全球關稅政策的不確定性與地緣政治風險，仍可能推升進口成本。金管局認為，目前的通膨風險仍稍微偏向上行，若全球經濟成長強於預期，可能會進一步推升薪資與消費者需求，進而加劇通膨壓力。

經濟前景：AI投資熱潮續航，台灣電子業表現亮眼

在確認貨幣政策方向後，報告對2026年的經濟前景抱持審慎樂觀的態度。受惠於AI相關資本支出的強勁支撐，2025年全球經濟展現高度韌性，預估成長率達3.4%。展望2026年，雖然成長速度預計將微幅放緩至3.1%，但擴張態勢依然穩固。

特別值得台灣讀者關注的是，報告高度肯定亞洲電子供應鏈的表現。報告明確指出，受惠於全球科技巨頭對AI基礎設施的瘋狂投資，台灣在2025年第4季的電子產品產出呈現驚人的「三位數」年增率，遠超其他競爭對手，顯示台灣在全球AI硬體製造領域的關鍵地位。

這股AI浪潮預計將延續至2026年。主要科技公司的資本支出在2025年激增50%後，今年預計仍將維持約30%的強勁成長。全球晶片銷售在2026年預估將加速成長26%，這對於以半導體出口為經濟命脈的台灣而言，無疑是一劑強心針。報告分析，雖然目前的AI投資熱潮可能面臨獲利變現的挑戰，但在短期內，這股強勁的資本支出循環將持續支撐包含台灣在內的貿易導向經濟體。

圖資來源：新加坡金管局(經濟展望)