新加坡11月通膨率穩定於1.2%，服務費漲幅被電力降價抵消

根據新加坡金融管理局(MAS)在2025年12月23日發布的資料顯示，新加坡2025年11月的物價表現維持穩健，整體消費者物價指數(CPI)年增率呈現1.2%，與10月份持平。這項數據略低於經濟學家先前預期的中位數1.3%，顯示新加坡的通膨壓力目前仍受到有效控制。

在核心通膨指標方面，剔除住宿與私人交通費用後的核心通膨率在11月同樣維持在1.2%，與10月持平。核心通膨率是金管局制定貨幣政策時最重要的參考數據，目前的穩定走勢為政策環境提供透明度。若觀察月增率的變化，11月核心消費者價格指數較前月略微下降0.1%，而整體CPI月增率則成長0.2%。

深入分析影響物價的關鍵因素，11月通膨率之所以能維持穩定，主要是不同類別的物價漲跌互見並達成抵消。服務業通膨率從10月的1.8%微幅升至1.9%，主因是點對點交通服務(包含計程車與叫車服務)以及健康保險費用增加。然而，這部分漲幅被其他類別的降價所抵消，例如電力與瓦斯價格年增率呈現-4.1%，比10月的-4.0%跌幅更深，反映出電力成本顯著下降趨勢。

此外，零售與其他商品類別的年增率從10月的0.4%放緩至0.3%，主要是因為服裝、鞋類以及個人護理電器的價格出現下滑。私人交通通膨率也從10月的3.8%降至3.5%，反映出汽車價格成長幅度收斂。在食物價格方面，11月年增率維持在1.2%不變，反映出外食與非加工食品的物價趨勢與前月一致。住宿成本的年增率則同樣持平在0.3%，顯示房屋租金呈現穩定狀態。

這份通膨報告發布之際，新加坡整體的經濟數據表現優於預期。2025年11月的非石油出口年增率達到11.6%，顯著高於預期的7.0%。同時，第3季的經濟成長率達到4.2%，也超越了市場預期的4.0%擴張幅度。受惠於全球製造業需求與出口韌性，貿工部已將2025年年度國內生產毛額(GDP)預測上調至約4%。

針對未來展望，金管局預測2025年全年核心通膨平均約為0.5%，並預計在2026年回升至0.5%至1.5%之間。整體通膨則預計在2025年平均落在0.5%至1.0%，2026年則預估為0.5%至1.5%。儘管目前局勢平穩，官方仍提醒未來存在不確定性。地緣政治發展可能導致供應衝擊，進而使進口成本突然升高；相反地，若全球需求弱於預期，或是國際油價大幅下跌，則可能使核心通膨在更長的時間內維持在低檔。

圖資來源：新加坡金管局(MAS)