韓國11月CPI年增率2.4%，連3月超標

根據韓國資料統計部(Ministry of Data and Statistics)在2025年12月2日發布的資料，韓國2025年11月消費者物價指數(CPI)呈現持續的通膨壓力。韓國11月CPI指數來到117.20(以2020年為100)，相較於前一個月月減0.2%，但與去年同期相比，年增率則上升2.4%。這次2.4%的年增率與10月持平，且已是韓國CPI連續第3個月超過韓國央行設定的2%通膨目標。值得注意的是，0.2%的月減幅度，是2025年迄今為止最大的月減幅度。

通膨結構與關鍵驅動力

綜觀通膨的細項，價格上漲的主要驅動力來自食品和服務業。從支出類別來看，食品與非酒精飲料的價格在11月的年增率為4.7%，運輸類別年增3.2%，餐館與飯店類別年增2.9%，家用設備與日常維護類別年增2.8%。

特別聚焦於食品類別，農漁產品的價格在11月年增率達5.6%。其中，大米的售價大幅上漲18.6%，柑橘類產品的售價也上漲26.5%。韓國財政部指出，加工食品價格仍然居高不下，這主要是受到2025年上半年天氣不佳(例如頻繁降雨)以及韓元匯價走貶等因素影響，導致農漁產品與石油的價格大幅上漲。

核心通膨與支出類別變動

為了更精確衡量潛在的通膨趨勢，排除波動較大的食品和能源後的核心CPI，在2025年11月的指數為113.64。核心CPI的年增率呈現2.0%，月增率則小幅下降0.1%。

在各項支出類別的月增率變化方面，有數個類別呈現價格成長的趨勢。其中，服裝與鞋類月增0.8%，運輸類別月增0.8%，家用設備與日常維護類別月增0.1%，健康類別月增0.1%。

然而，部分類別價格則呈現下跌趨勢。食品與非酒精飲料的月增率下降1.4%，休閒與文化類別月減1.2%，酒精飲料與菸草月減0.2%，教育類別月減0.1%，餐館與飯店類別月減0.1%。另外，住宅、水電瓦斯及其他燃料、通訊以及雜項商品與服務等類別，則與前一個月持平，月增率皆為0.0%。

從權重來看，在全部1,000.0的權重中，食品與非酒精飲料的權重為142.0，住宅、水電瓦斯及其他燃料權重為171.6，餐館與飯店權重為144.7，這些高權重的類別對於整體CPI具有關鍵影響力。

央行政策與利率展望

由於通膨壓力持續高於央行目標，且核心通膨維持在2.0%，分析師普遍認為，韓國央行將會先把基準利率維持在目前2.5%的水位，並採取更長期的時間觀察市場趨勢。韓國央行在近期已經連續4次將利率維持在2.5%不變，此趨勢部分受到韓元匯價走弱的影響。

經濟學家大多預期韓國央行可能在2026年第一季期間會再降息1次，但隨後就會暫停降息的動作，暗示此次降息週期可能已經接近尾聲。

圖資來源：韓國統計局