加拿大10月CPI年增率降至2.2%，汽油與食物價格放緩支撐通膨降温

根據加拿大統計局(Statistique Canada)於2025年11月17日發布的資料顯示，加拿大2025年10月消費者物價指數(CPI)年增率為2.2%，較9月的2.4%略有放緩。若以月增率計算，10月CPI上升0.2%，符合市場預期。此數據進一步支持加拿大央行(BoC)近期維持利率不變的觀望策略。

通膨放緩主要受惠於兩大因素：汽油價格與食物價格趨緩。

汽油價格大幅下跌是主因

整體CPI年增率減速，主要受汽油價格年減幅度擴大影響。10月汽油價格年減9.4%，跌幅高於9月的年減4.1%。造成下滑的主因包括原油價格下跌、轉用成本較低的冬季燃油配方，以及加拿大今年移除汽油碳稅。這些因素使汽油價格連續數月受壓抑。若排除汽油因素，10月CPI年增率為2.6%，與9月持平。

雜貨價格成長趨緩但仍偏高

雜貨價格成長趨緩亦助於整體通膨降溫。從商店購買食物的價格10月年增3.4%，低於9月的4.0%。成長放緩部分來自「其他食物製品」(主要為加工食品)價格年增3.2%，以及生鮮蔬菜價格年減1.4%。但生鮮或冷凍雞肉價格年增6.2%，部分抵銷食物價格放緩效果。值得注意的是，雖然雜貨價格增幅放慢，但已連續九個月超越整體通膨水準。以月增率計算，10月雜貨價格月減0.6%，為自2020年9月月減1.1%以來最大降幅。

住房與服務價格持續帶來壓力

住房相關項目呈現分化。房貸利息成本年增2.9%，為三年多來首次跌破3%；但租金通膨仍高於5%，且連續兩個月上升，顯示租金壓力依然存在。

保險費用則持續攀升。10月房屋及房貸保險費用年增6.8%，客運車輛保險費用年增7.3%。若自2020年10月起累計，全國房屋及房貸保險價格已上漲38.9%，客運車輛保險費用則累計上漲18.9%。其中，亞伯達省漲幅最高，兩項費用分別年增13.7%與17.8%。

物業稅部分，每年10月調整的物業稅及其他特別費用年增5.6%，略低於2024年的6.0%。曼尼托巴省物業稅年增19.5%，部分原因為資助污水處理設施升級及溫尼伯市垃圾處理費用增加。

蜂巢式網路服務價格終結跌勢

在商品方面，蜂巢式網路服務價格出現轉折。10月價格年增7.7%，為2023年4月以來首度轉正；9月則為年增0.0%。月增率方面，蜂巢式網路服務價格10月上升8.2%，主因多家無線服務供應商調高資費。相對地，平板電腦與智慧型手機等多用途數位設備價格持續年減7.7%，並已連續26個月下跌。

核心通膨訊號不一，央行持續觀望

加拿大央行偏好的兩項核心通膨指標，CPI中位數(CPI-median)與CPI修正值(CPI-trim)，10月年增率均放緩至2.95%，低於9月的3.1%。通膨壓力廣度縮小，CPI籃子中僅34%項目漲幅超過3%，低於前月的38%。

然而，若排除食物與能源，核心物價年增率升至2.7%，高於9月的2.4%。面對相互矛盾的核心通膨訊號，加拿大央行提醒市場勿過度依賴單一指標。

金融市場反應溫和，加元小幅走弱，兩年期公債殖利率下跌。加拿大央行上月已將政策利率降至2.25%，並重申只要經濟與物價走勢符合預期，目前利率水準「大致合適」。市場預期央行於12月10日再度降息的機率不到一成。加拿大帝國商業銀行(CIBC)經濟學家Andrew Grantham指出，若要讓央行重新啟動降息，須見物價更長期回落及經濟再度疲軟的跡象。

圖資來源：加拿大統計局