- 馬來西亞央行宣布，隔夜政策利率(OPR)維持2.75%不變。央行表示，目前利率水準足以在維持價格穩定的同時，支持經濟持續成長
- 最新數據顯示，2025年第三季經濟成長優於預期，主要受穩健的國內需求、電子與電器出口復甦及大宗商品生產回升帶動
- 通膨方面，2025年平均整體通膨1.4%、核心通膨1.9%。央行預期2026年物價壓力維持溫和，全球成本條件放緩與商品價格穩定有助控制通膨
根據馬來西亞國家銀行(馬來西亞央行)在2025年11月6日發布的貨幣政策聲明，貨幣政策委員會(MPC)在會議中決定，將隔夜政策利率(OPR)維持在2.75%的水準不變。MPC認為，目前的OPR水準是適當的，並能在維持價格穩定的前提下，持續對馬來西亞的經濟成長構成支持。
經濟成長面：國內需求韌性支撐成長
最新的指標顯示，馬來西亞在2025年第三季的經濟成長表現優於預期。這項優於預期的表現，主要受到幾個關鍵因素驅動，包括持續穩定的國內需求、電子與電器(E&E)出口所展現出的韌性，以及大宗商品生產活動的回復。
展望2026年，馬來西亞的經濟成長前景將持續獲得強勁支撐。其中，穩健的國內需求將是重要的支持力量，這主要歸功於就業機會的穩定、薪資的成長，以及與收入相關的政策措施，這些都將持續支持家庭消費支出。
同時，馬國的投資活動預期將進一步擴大。推動投資成長的動能來自於多年度專案在私人和公共部門的持續推進、已批准投資案持續呈現高度的實行率。此外，根據國家總體規劃(national master plans)和第十三個馬來西亞計畫(RMK13)正在進行中的催化性倡議實施，以及2026年財政預算案中的措施，都將為經濟成長提供進一步的輔助。
雖然馬來西亞的經濟成長前景保持樂觀，但仍受到全球發展所帶來的不確定性影響。下行風險仍存在，主要包括全球貿易成長放緩、市場情緒轉弱，以及大宗商品產量可能不如預期。相對地，成長的上行潛力則可能來自於更好的全球成長前景、對E&E商品的更強勁需求，以及旅遊活動的強勁復甦。
通膨前景：成本壓力減輕，通膨預期溫和
在通膨方面，馬來西亞國家銀行的資料顯示，今年迄今(Year-to-date)，整體通膨(headline inflation)平均為1.4%，而核心通膨(core inflation)則平均為1.9%。
對於2026年的通膨預期，馬來西亞國家銀行預計整體通膨將維持溫和。這主要歸因於全球成本條件持續放緩。全球大宗商品價格預期將保持在溫和水準，有助於控制國內成本條件。
同時，2026年的核心通膨預期將保持穩定，並且會接近其長期平均水準。這反映經濟活動的持續擴張，以及缺乏過度的需求壓力。在這樣的環境下，馬國已經實施的國內政策改革，預計對2026年的整體通膨影響將是有限的。
全球展望：不確定性仍存，但成長趨勢延續
在評估全球環境時，委員會指出全球成長呈現持續擴張的趨勢。儘管關稅提高的影響會持續拖累全球成長，但整體前景仍受到數個因素的支持。這些因素包括勞動力市場保持韌性、通膨趨於溫和、貨幣政策限制性降低，以及財政政策的支撐性。此外，更多貿易談判的結束在一定程度上緩解全球的不確定性。
然而，全球經濟仍面臨下行風險。這些風險來自於潛在更高的關稅(特別是針對特定產品的關稅)，以及地緣政治緊張局勢的升級。此外，金融市場估值過高也引發了部分擔憂。上行潛力則包括關稅對經濟活動的影響可能較輕微，以及主要經濟體可能推動支持成長的政策。
馬來西亞國家銀行指出，MPC將持續監控正在發生的情勢發展，並評估圍繞國內成長與通膨前景的風險平衡。此外，MPC也批准2026年的會議時間表。根據2009年《中央銀行法》，MPC在該年度將召開六次會議。
圖資來源：馬來西亞央行
資料來源： 經濟日報