- 美國9月CPI年增率3.0%，低於市場預期的3.1%，但高於8月的2.9%。月增率為0.3%，略低於上月的0.4%
- 9月核心CPI年增率同為3.0%，月增率0.2%，顯示通膨壓力持續趨緩，整體物價上升動能略為放慢
- 能源價格為主要推升因素，能源指數月增1.5%，其中汽油月漲4.1%，為CPI增幅的最大貢獻來源
根據美國勞工部統計局(U.S. Bureau of Labor Statistics)在2025年10月24日發布的資料，美國9月整體城市消費者物價指數(CPI-U)年增率為3.0%，略低於市場先前預期的3.1%，但高於8月份的2.9%年增率。經季節性調整後，9月整體CPI月增率為0.3%，相較於8月的0.4%呈現溫和放緩趨勢。
核心通膨壓力趨緩
如果剔除波動較大的食品與能源項目，核心CPI-U指數在9月的表現也相對溫和。核心CPI月增率為0.2%，低於7月和8月份皆取得的0.3%成長幅度。就年增率來看，核心CPI年增率也為3.0%，與整體CPI年增率持平。這項數據也低於8月份核心CPI年增率的3.1%。
能源與食品：推動通膨的關鍵細項
雖然整體數據趨於溫和，但能源價格在上個月(9月)的成長是推升整體物價指數上揚的最大因素。
• 能源項目：能源指數在9月月增1.5%，高於8月的0.7%增幅。其中，汽油指數月增4.1%，是整體CPI月成長的首要推動力。然而，若觀察過去12個月，能源指數整體年增率為2.8%。具體來看，汽油指數的年增率其實是下跌0.5%，顯示其價格相較去年同期有所下降。相比之下，能源服務中的家用天然氣服務年增率則高達11.7%。
• 食品項目：食品指數在9月月增0.2%，相較於8月份的0.5%增幅有所放緩。食品指數的年增率為3.1%。細分「家庭食品」(Food at home，即在雜貨店購買的食品)，其指數在9月月增0.3%，年增率為2.7%，與8月份的年增率持平。在家庭食品的主要類別中，肉類、禽肉、魚類和蛋類指數年增率達5.2%，非酒精飲料指數年增率更高達5.3%。值得注意的是，乳製品及相關產品指數在9月份月減0.5%，其中乳酪類指數月減0.7%。
核心服務：居住成本漲幅創紀錄新低
在核心CPI內，服務類別的表現至關重要。
• 居住成本(Shelter)：居住成本指數是CPI中權重占比最大的單一項目，在9月月增0.2%。居住成本的年增率為3.6%。其中，用於衡量自住房屋通膨的「業主等值租金」(Owners' Equivalent Rent)指數，在9月月增0.1%，這是該指數自2021年1月以來最小的單月漲幅。
• 其他服務與商品：在其他核心分項中，當月呈現上漲的指數包括：機票費用(月增2.7%)、娛樂(月增0.4%)、家居用品和營運(月增0.4%)以及服裝(月增0.7%)。另一方面，少數主要指數呈現月減，包括：汽車保險(月減0.4%)、二手汽車和卡車(月減0.4%)以及通訊(月減0.2%)。
市場反應與後續影響
由於CPI增幅略低於預期，提振市場對聯準會(Fed)將維持降息趨勢的預期。雖然聯準會主要參考個人消費支出(PCE)平減指數來制定2%的通膨目標，但市場預期聯準會在10月29日的決策會議上將再次宣布降息1碼(0.25個百分點)，把基準利率區間降至3.75%~4.0%。
此外，這份報告的發布背景特殊，它是聯邦政府關門期間唯一獲准發布的官方經濟數據。發布目的在於讓社會安全局能計算數百萬名退休人士和其他受益者2026年度的生活成本調整(COLA)。由於政府關門持續中，勞工統計局(BLS)的工作人員僅在2025年10月24日中午前提供協助。白宮已表示，由於田野調查無法進行，政府可能無法發布10月份的通膨數據，這將是「歷史上頭一遭」，並可能影響到11月份的數據品質。
圖資來源：美國勞工部
資料來源： 經濟日報