- WTO將2025年全球貨物貿易成長率上修至2.4%(原預測0.9%)，主要受北美提前拉貨、AI產品需求爆發及通膨放緩推動
- 由於關稅影響延後顯現，WTO大幅下修2026年全球貿易成長率至0.5%，反映川普關稅政策的遞延效應及全球需求疲軟
- 報告指出關稅政策難以改善貿易失衡，反而可能使北美GDP減少0.8%。WTO強調AI與數位服務貿易將成為中期支撐力，但貿易不確定性風險仍高
根據世界貿易組織(WTO)在2025年10月7日發布的《全球貿易展望與統計》更新報告，全球貿易格局正經歷顯著的時間錯位：由於關稅影響延後，WTO大幅上調今年的貿易成長預期，但同時也對2026年的前景發出嚴峻警告，預測全球貿易成長率將大幅減速。
2025年貿易成長上修：AI與提前拉貨成關鍵
WTO報告指出，2025年全球貨物貿易量成長預測已大幅調高至2.4%，遠高於8月預測的0.9%。這主要歸功於今年上半年的表現超乎預期。
有三個主要因素支撐上半年的貿易擴張：
- 北美提前拉貨：受美國總統川普的關稅政策影響，北美進口商為了規避即將調升的關稅，提前進行大量採購，帶動進口激增。數據顯示，北美進口量在2025年上半年出現9.4%的年增率。
- AI相關產品需求爆發：半導體、伺服器和電信設備等AI相關商品貿易出現超過20%的年增率。雖然AI相關產品占全球貨物貿易總量不到十分之一，但它們貢獻上半年全球貿易價值成長的近一半(43%)。亞洲在AI相關產品的出口表現尤其強勁。
- 宏觀經濟環境有利：整體經濟環境因通膨放緩、寬鬆的財政政策，以及主要經濟體強勁的就業市場推升實質所得與支出，對貿易提供了有利的推動因素。
關稅衝擊延後顯現，2026年預測值遭大砍
儘管2025年上半年表現強勁，WTO對未來前景並不樂觀。該機構大幅調降2026年全球貨物貿易成長預測，從4月預測的2.5%和8月預測的1.8%，大砍至僅有0.5%。
WTO首席經濟模型師巴契塔(Bartsch)指出：「關稅會造成重大影響，只是(顯現)時間改變。」報告解釋，川普對美國進口商品徵收關稅的全面影響，預計將延後到2026年才會充分顯現。隨著累積庫存被消耗、提前拉貨結束，加上國內生產毛額(GDP)成長趨緩，全球貿易將面臨明顯放緩壓力。
具體來看，已開發經濟體已可觀察到貿易與製造業產出疲軟的跡象，包括企業與消費者信心下降，以及就業與所得成長趨緩。
服務業貿易與區域前景
在服務業方面，全球商業服務出口量成長率預計將從2024年的6.8%趨緩至2025年的4.6%，並在2026年進一步降至4.4%。其中，運輸服務成長將在2026年降至1.8%，反映貨物貿易前景惡化。不過，數位傳輸服務仍保持相對穩定的成長趨勢，預計2025年將成長6.1%，反映數位轉型與AI應用的持續推動。
亞洲與北美區域表現分化：
• 亞洲：預計在2025年取得最快的出口量成長，年增率達5.3%；進口量預計成長5.7%。這主要得益於AI相關產品出口強勁。
• 北美：貨物貿易前景明顯收縮，預計2025年出口量將下降3.1%，進口量將減少4.9%，反映下半年可能出現的顯著疲軟趨勢。
關稅政策的局限性與風險
WTO的分析專章指出，關稅政策對於解決總體貿易失衡(經常帳赤字)而言是一個「鈍器」。貿易失衡主要反映國家的儲蓄與投資之間的差距，而宏觀經濟因素(如財政政策、儲蓄率變化)才是更具決定性的角色。
模擬結果顯示，即使北美對亞洲進口商品加徵約40個百分點的關稅，以消除雙邊商品貿易赤字，這也會導致北美與其他地區的貿易逆差擴大，並使北美GDP減少約0.8%。相較之下，宏觀經濟調整(例如透過儲蓄率變化)在不對GDP造成重大影響的前提下，更能有效解決總體貿易失衡。
WTO經濟學家團隊警告，最新預測的關鍵下行風險在於貿易管制措施與政策不確定性蔓延到更多經濟體與產業。上行利多則來自於AI相關貨物與服務貿易的持續成長，中期可望為全球貿易提供支撐。
圖資來源：WTO
資料來源： 經濟日報