- 日本央行宣布2025年第四季公債購買總額降至3.3兆日圓，低於第三季的3.705兆日圓，與逐步升息路徑一致
- 各主要天期公債均縮減，1~3年期降至9,000億日圓，3~5年期降至8,400億日圓，5~10年期降至9,150億日圓
- 10年至25年期公債每月購買額自4,050億降至3,450億日圓，唯獨25年以上超長天期維持1,500億日圓不變，意在穩定市場
日本銀行於2025年9月30日公告，日本銀行(日本央行)將縮減2025年第四季(10月至12月)日本公債(JGB)的購買總額，此舉反映日銀正逐步遠離長期以來的超寬鬆貨幣政策立場。
公債購買總額降至3.3兆日圓，符合逐步升息路徑
日銀最新公布的季度計畫顯示，第四季公債購買總額將從上一季(2025年7月至9月)的3.705兆日圓，縮減至3.3兆日圓。這項調整被視為日銀正在逐步撤出寬鬆的訊號，並與其近期逐步升息的路徑保持一致。
日銀在本次季度計畫中，對多個天期區間的公債購買金額進行具體削減。其中，10年至25年期公債的每月購買額將自第三季的4,050億日圓，降至3,450億日圓。
其他主要天期公債的每月購買金額調整如下(以億日圓為單位)：
• 1年超3年以下公債：每月購買額降至9,000億日圓(第三季為9,750億日圓)。
• 3年超5年以下公債：每月購買額降至8,400億日圓(第三季為9,750億日圓)。
• 5年超10年以下公債：每月購買額降至9,150億日圓(第三季為1.05兆日圓)。
超長債維持不變 目的在穩定債市
值得市場注意的是，日銀選擇維持25年以上超長天期公債的每月購買額度在1,500億日圓不變。AXA Investment Managers固定收益資深策略師Ryutaro Kimura指出，日銀此舉是發出穩定的訊號，目的在努力避免超長天期日債再次出現如2025年5月般的劇烈波動。
儘管如此，Sumitomo Mitsui Trust Asset Management資深策略師Katsutoshi Inadome仍表示，這次減碼的幅度略大於他原先的預期，對整體債市來說可能帶來些許偏空因素。
市場背景資料顯示，今年以來10年以上日本公債的跌幅已取得9%，超過所有到期期限債券平均跌幅的兩倍。超長天期債券市場面臨持續的通膨壓力、壽險需求減弱，以及對政治動盪所引發的財政支出疑慮等多重因素影響。
未來展望與購買標的
日銀在聲明中同時指出，其計劃未來持續縮減公債購買規模，目標在2026年3月前將每月購買總量進一步降至2.9兆日圓。
在購買標的方面，日銀的公債購買計畫包括附息國債(JGBs with coupons)，並明確指出涵蓋了「氣候轉型附息國債」(Japan Climate Transition Bonds)。不過，此計畫排除了物價連動債和浮動利率債券。
在購買日程方面，日銀已公布2025年10月的拍賣日程。日銀提醒，11月的購買日程將在2025年10月31日下午5時公布，而2026年1月至3月(Q1 2026)的季度購買計畫，預計在2025年12月26日下午5時公布。
圖資來源：日本銀行
資料來源： 鉅亨網