澳洲央行維持利率3.60%，警惕通膨與房市過熱

根據澳洲儲備銀行(RBA)在2025年9月30日發布的《貨幣政策委員會聲明》，澳洲央行在本次會議中決議，維持指標現金利率於3.60%不變。儘管今年以來RBA已3度降息，將利率從年初的4.35%降至目前水準，但考量到國內經濟數據表現與通膨壓力，RBA決定保持觀望態度。

通膨減緩速度放慢，RBA保持高度警惕

RBA指出，自2022年通膨高峰以來，利率調升確實有效地使總需求和潛在供給趨於平衡，使整體通膨大幅下降。在6月季度，總體通膨(headline inflation)和去除波動後的平減平均通膨(trimmed mean inflation)皆位於2%至3%的目標區間內。

然而，近期數據顯示，核心通膨減緩的速度已經放慢。上週公布的消費者物價指數(CPI)顯示，8月份通膨率躍升至3.0%。RBA總裁Michele Bullock在會後記者會上表示，服務市場和住房通膨略高於央行的預期，因此決策必須稍微謹慎。RBA的聲明中亦提到，雖然9月季度數據尚不完整且具波動性，但通膨可能已高於8月份發布《貨幣政策聲明》時的預期。

私人需求復甦，房價連漲8個月創新高

數據顯示，澳洲國內經濟活動正在復甦。私人需求成長速度比預期略快，並已接替公共需求，成為驅動經濟成長的力量。

RBA認為，房地產市場正在走強，這是近期降息已產生效果的跡象。房地產研究機構Corelogic的最新數據證實這一點。澳洲房價已連續第8個月上漲，8月份房價上漲0.5%，房價中位數來到835,000澳元。研究指出，自今年2月RBA首次降息以來，全澳房價已累積成長4.7%。房源供給緊缺是推升價格的關鍵因素，9月待售房源較去年同期下降14.7%。

此外，由於實際家庭收入增加，加上金融條件放鬆，私人消費正在回溫，且家庭和企業的信貸供應都非常充足。財長Jim Chalmers雖指出維持利率不變並非數百萬房貸家庭所希望的結果，但也強調過去6個月的3次降息已帶來緩解。

勞動市場穩定，單位勞工成本仍居高不下

RBA評估，近幾個月來，勞動力市場條件大致保持穩定，且仍略為緊俏。儘管就業成長速度略微放慢，但8月份失業率仍維持在4.2%，與上月持平。

儘管工資成長已從高峰期回落，但由於生產力成長持續疲弱，導致單位勞工成本的成長仍然偏高。這使得企業更容易轉嫁成本增加，進而可能帶動更多勞動力需求，對通膨構成持續的壓力。

前景不確定性高，市場預期降溫

RBA維持利率的決策，目的在於保持價格穩定與充分就業。委員會認為，在私人需求復甦、通膨可能持續的跡象，以及勞動力市場整體穩定的情況下，維持現行利率是適當的。

全球層面上，不確定性仍然居高不下。儘管美國關稅與其他國家的政策回應範圍較為明朗，極端結果的可能性降低，但貿易政策發展仍預計將對全球經濟成長產生不利影響。RBA對此表示，貨幣政策已準備好，若國際發展對澳洲的經濟活動和通膨產生實質影響，將會果斷回應。

在RBA維持利率的決定宣布後，金融市場對於11月進一步降息的機率，已從約50%下降至約35%。澳洲國民銀行(NAB)甚至改變立場，預計RBA在2026年之前，不會再調整現金利率。

圖資來源：澳洲央行