新加坡8月通膨雙降：核心物價年增率0.3%，服務業明顯放緩

根據新加坡統計局(SingStat)於2025年9月23日發布的數據，新加坡8月份的核心與整體通膨率雙雙放緩。

核心物價表現：顯著低於市場預期

作為新加坡金融管理局(MAS)在制定貨幣政策時主要關注的物價指標，MAS核心通膨率(排除住宿與私人交通這兩個易受供應面政策影響且波動較大的項目)在8月取得0.3%的年增率，相較7月份的0.5%有所下降。此數據低於媒體調查中經濟學家預估的0.5%。核心物價若以月增率來看，在8月微幅成長0.1%。

核心通膨下降的主要動力來自於服務業通膨的緩和。報告指出，服務業通膨率從7月份的0.7%顯著放緩至8月份的0.4%。這歸因於假期開銷、機票以及住院服務費用的成本下降幅度更深。

整體CPI放緩，私人交通逆勢成長

包含所有消費項目的CPI-All Items整體通膨率也從7月份的0.6%微降至8月份的0.5%。CPI-All Items是用來衡量一籃子固定消費商品和服務的平均價格變化，總權重為10,000。整體通膨趨緩主要反映核心通膨下降，以及住宿費用通膨放緩的影響。

• 住宿：住宿通膨率從7月份的0.5%降至8月份的0.4%，主要因為房屋租金的漲幅縮小所致。值得一提的是，在CPI的計算中，住宿(權重2,656)包含實際租金與設算租金，其中設算租金是根據租賃等值法估算自住業主的預期租賃價值，該成本對多數已擁有房屋的家庭現金支出沒有影響。
• 私人交通：儘管整體通膨放緩，私人交通(權重906)通膨率卻逆勢上揚，從7月份的2.1%上升至8月份的2.4%。主要原因是汽車價格的漲幅擴大，同時汽油價格的跌幅縮小。
• 食品：食品通膨率穩定維持在1.1%。其中，非熟食通膨(例如肉類年增率-0.3%、魚類年增率-0.8%)的輕微緩和，被餐飲服務通膨(年增率1.2%)的溫和上揚所抵銷。
• 電力與瓦斯：該項目的成本以稍快的速度下跌，年增率跌幅從7月的5.6%加深至8月的5.7%，主因是電價跌幅擴大。

官方維持全年預測，警示地緣政治風險

儘管8月份的通膨數據放緩，新加坡金融管理局(MAS)與貿工部(MTI)仍維持2025年全年的MAS核心通膨與CPI-All Items通膨率將平均介於0.5%至1.5%的預測區間。

在展望未來時，報告指出新加坡的進口通膨在短期內應保持溫和。全球原油價格仍低於去年同期水平，而食品原物料價格上漲應維持在可控制範圍。在國內方面，名目工資成長放緩，以及勞動生產力持續成長，應有助於單位勞動力成本的趨緩。

然而，未來的通膨前景存在不確定性，同時面臨上行與下行風險。上行風險包括地緣政治衝擊可能突然推高進口能源與航運成本。反之，若全球與國內經濟成長比預期更為疲軟，核心通膨則可能在更長的時間內維持低點。

圖資來源：新加坡統計局