金管會公布外資報告4大缺失，近10年有9家券商遭到處分︱理財鴿

台積電自2月18日起遭到外資連續賣超18天，直到3月17日轉回買超2萬多張才終止連續賣超，但3月18日再度轉為賣超

但多家外資券商卻看好2022年台積電營運，給予高於目前市價的目標價，因此外界不滿外資兩手策略

金管會表示外資券商出具研究報告看好特定產業，但卻呈現賣超時，若券商自營部位操作不同，將會進一步調查是否有違反內部程序

如果券商買賣沒按程序處理，自營部投資部位有缺失，可依據證交法第65、66條，依情節輕重處以撤照、停業、解除董監事或經理人職務處分

台積電自2月18日起遭到外資連續賣超18天，直到3月17日轉回買超2萬多張才終止連續賣超，但3月18日再度轉為賣超。然而多家外資對台積電2022年營運看好，並給予高於目前市價的目標價。如花旗證券最新研究報告，重申台積電目標價在1,052元。美國銀行(美銀/BofA)於3月11日報告看好台積電2022年營運，給予目標價830元。瑞銀(UBS)於1月4日報告中預估，台積電2022年樂觀假設銷售預估維持在20%，重申買入並給予目標價740元。

台灣現有13家外資券商，包括7家在台分公司與6家分公司，當中9家自2021年12月1日到2022年3月21日有出具台積電報告，分別為大和國泰、台灣匯立、花旗環球、美林、高盛、瑞銀、野村、摩根大通、摩根史丹利，均遭證交所券商輔導部查核。

2月18日~3月16日連18日賣超期間，賣超1萬張以上全都是外資券商，共計有11家。賣超第1的是摩根史丹利12萬1,452張，第2是瑞銀6萬6,974張，第3是摩根大通6萬3,162張，第4是高盛4萬8,038張，第5是麥格理4萬7,950張，第6是美林3萬6,670張，第7是台灣匯立3萬3,177張，第8是花旗環球2萬2,259張，第9是瑞信1萬6,858張，第10是匯豐1萬4,582張，第11是法巴1萬3,854張。

外資對台積電兩手策略，外界給予高度關注。金管會公布自2013年至今(2022年初)，金管會與證交所共計認定9家外資券商出具報告有瑕疵，並給予開罰，最重者有2家給予「警告」處分，致使該券商申請業務受到影響，另外有1家給予「糾正」，6家給予「注意改善」。

金管會證期局副局長表示，這9件具有瑕疵的案件，主要可分為4大缺失：1.報告正式發布前，券商先提供給客戶；2.券商未依報告辦理推介，就是推介內容和研究報告不一致；3.向主管機關宣稱沒提供報告給媒體，實際上卻有提供；4.將報告提供給沒有簽訂推介契約的客戶。

針對外界質疑外資兩面手法，金管會證期局副局長表示，外資券商出具研究報告看好特定產業，但卻呈現賣超時，會檢視是經紀業務客戶意見不同，還是券商自營部位操作不同，如果是後者(自營部)，金管會將會進一步調查相關資料，了解券商買賣情況是否有違反內部程序。

依據證券商管理規則，券商內部針對買賣政策、買賣分析、決策均有內控規定，如果券商買賣沒按程序處理，自營部投資部位有缺失，金管會可依據證交法第65、66條，依情節輕重處以撤照、停業、解除董監事或經理人職務處分。

證券交易法第65條

主管機關於調查證券商之業務、財務狀況時，發現該證券商有不符合規定之事項，得隨時以命令糾正、限期改善。

證券交易法第66條

證券商違反本法或依本法所發布之命令者，除依本法處罰外，主管機關得視情節之輕重，為下列處分，並得命其限期改善：

一、警告。

二、命令該證券商解除其董事、監察人或經理人職務。

三、對公司或分支機構就其所營業務之全部或一部為六個月以內之停業。

四、對公司或分支機構營業許可之撤銷或廢止。