- 美國7月個人消費支出與所得均穩健增長，尤其消費月增率達0.5%，顯示需求依然強勁，支撐經濟表現
- 7月PCE整體物價指數月增0.2%，年增2.6%，核心PCE年增率達2.9%，顯示通膨溫和但服務價格壓力升溫
- 數據普遍符合預期，市場預期聯準會9月將啟動降息，關稅對經濟影響暫不明顯，但未來通膨壓力需關注
美國商務部8月29日公布，美國7月份個人消費支出(PCE)呈現穩健增長，通膨指標溫和升高，各項數據普遍符合市場預期。這顯示關稅對美國經濟與通膨的負面影響目前並不明顯，將有利於聯準會(Fed)在9月中旬進行降息。7月個人所得增加1,123億美元(月增率0.4%)，而個人消費支出則成長1,089億美元(月增率0.5%)。
7月份個人所得(Personal Income)的增加主要反映薪酬的增長。其中，私人企業的薪資和薪金增加775億美元，這主要來自服務生產行業的774億美元增長，而商品生產行業則微幅增加了2億美元。政府部門的薪資和薪金也增加51億美元。此外，薪資附加福利增加143億美元，主要源於雇主對員工退休金和保險基金的繳款。扣除個人當前稅後的可支配個人所得(DPI)增加939億美元，月增率為0.4%。
個人消費支出(PCE)在7月份增加1,089億美元，其中服務支出增加602億美元，商品支出則增加487億美元。消費增加主要是受到所得增長，以及汽車、家具和運動器材等產品類消費增加的推動。當月個人支出總額(PCE、個人利息支付和個人當前轉移支付的總和)增加1,109億美元。7月份個人儲蓄為9,856億美元，個人儲蓄率(占可支配個人所得的百分比)維持在4.4%。
在通膨方面，7月份個人消費支出PCE物價指數(PCE price index)較前一個月上漲0.2%，符合預期，但略低於6月份0.3%的漲幅。若排除波動較大的食品和能源項目，核心PCE物價指數(PCE price index, excluding food and energy)月增0.3%，與6月份的升幅相同。與去年同期相比，7月份PCE物價指數年增2.6%，符合預期，與6月份的升幅持平。而核心PCE物價指數年增2.9%，高於6月份的2.8%，是自今年2月(當時為2.7%)以來的最大升幅。平減指數也顯示服務類價格上漲，尤其投資組合管理費用、體育及娛樂活動價格漲幅明顯，引發對通膨壓力加重的擔憂。扣除能源與住宅的「超核心服務類通膨指數」也上升0.4%，為五個月來最大升幅。不過，商品類價格則呈現下跌。
扣除通膨後的實質個人消費支出(Real PCE)月增0.3%，優於6月份的0.1%，是四個月來最高增幅，顯示需求仍強勁。實質可支配個人所得(Real disposable personal income)則月增0.2%。雖然目前數據顯示關稅影響不明顯，且金融市場仍預期Fed將在9月16日至17日的會議上降息，但經濟學者提醒，隨著大多數關稅措施自8月起實施，企業可能將更多新增成本轉嫁給消費者，未來通膨壓力恐逐漸升高。因此，即使9月降息，幅度可能僅為一碼(0.25%)。
美國經濟分析局(BEA)預計於2025年9月25日公布國家經濟帳戶(National Economic Accounts)的年度更新結果，包含國內生產總值(GDP)、各行業GDP及國內總所得的修訂統計數據。更新後的每月個人所得和支出數據，以及2025年8月份的初步估計，則將於2025年9月26日同步發布。
圖資來源：美國商務部
資料來源： 經濟日報