7月景氣續亮綠燈，AI需求成關鍵動能

根據國家發展委員會於2025年8月28日發布的114年7月份景氣概況，台灣7月份景氣對策信號維持綠燈，綜合判斷分數為29分，與上月持平。

台灣經濟在2025年7月份持續展現穩定態勢。國家發展委員會公布的景氣對策信號綜合判斷分數為29分，與前一個月持平，燈號連續第3個月維持綠燈。然而，領先指標卻呈現連續下滑的趨勢，而同時指標則持續上升，這顯示當前國內景氣雖穩定，但仍需密切關注後續變化。國發會經濟發展處處長陳美菊指出，領先指標連續下滑，反映廠商對未來仍存不確定因素，但若關稅問題不大且AI需求強勁，下半年景氣維持綠燈狀況可期。

7月份景氣對策信號的9項構成項目燈號均維持不變。細部來看：

• 貨幣總計數M1B變動率由上月的2.4%增為2.7%，燈號續呈藍燈。

• 股價指數變動率由上月的-1.9%增為-1.2%，燈號續呈黃藍燈。

• 工業生產指數變動率由上月下修後的17.1%增為18.4%，燈號續呈紅燈。

• 工業及服務業加班工時變動率由上月下修後的-0.2%減為-1.3%，燈號續呈綠燈。

• 海關出口值變動率由上月的20.8%增為25.9%，燈號續呈紅燈。

• 機械及電機設備進口值變動率由上月的26.5%增為31.4%，燈號續呈紅燈。

• 製造業銷售量指數變動率由上月下修後的16.7%減為10.9%，燈號續呈紅燈。

• 批發、零售及餐飲業營業額變動率由上月的1.5%減為0.3%，燈號續呈黃藍燈。

• 製造業營業氣候測驗點由上月下修後的85.63點增至86.80點，燈號續呈藍燈。

在景氣指標方面，領先指標不含趨勢指數為98.96，較上月下滑0.70%。值得注意的是，這已是領先指標連續第6個月走跌，累積跌幅達3.61%。其7個構成項目經去除長期趨勢後，有5項較上月下滑，分別為：外銷訂單動向指數、製造業營業氣候測驗點、建築物開工樓地板面積、工業及服務業受僱員工淨進入率、股價指數。而實質半導體設備進口值與實質貨幣總計數M1B這2項則呈現上升。

同時指標不含趨勢指數為106.82，較上月上升0.28%，這項指標已連續27個月走升，累積漲幅高達24.61%。其7個構成項目經去除長期趨勢後，有5項較上月上升，包括：實質海關出口值、電力(企業)總用電量、製造業銷售量指數、工業生產指數、實質機械及電機設備進口值。另外2項則較上月下滑，分別是批發、零售及餐飲業營業額與工業及服務業加班工時。

落後指標不含趨勢指數為94.42，較上月下滑0.70%。其5個構成項目經去除長期趨勢後，均較上月下滑，包括：製造業存貨價值、製造業單位產出勞動成本指數、全體金融機構放款與投資、五大銀行新承做放款平均利率以及失業率(取倒數)。

展望未來，國發會指出，AI技術與相關應用的持續擴展、主要國家積極布建AI基礎設施，加上下半年消費性電子新品陸續上市，預期將帶動我國電子及資通訊產品需求，進而挹注出口動能。在投資方面，AI需求將激勵半導體先進製程及封測廠商擴增資本支出，國際大廠也將來臺設立研發及資料中心，搭配政府積極協助產業數位化及低碳化雙軸轉型，可望增添民間投資動能。民間消費則因股市回升帶來的財富效果，以及上市櫃公司獲利增加可能提高調薪及獎金發放意願，加上政府持續減輕民眾稅務負擔，均有助於提升家戶可支配所得，進而支撐民間消費成長。

然而，潛在的不確定因素仍需密切關注，包括美國關稅政策的後續發展、美中科技競爭以及地緣政治動盪，這些都可能牽動全球經貿前景，並對我國景氣造成影響。國發會也提到，目前普發萬元等財政措施的影響尚未納入本次景氣展望評估。

圖資來源：國發會(景氣燈號)