美國會預算辦公室估：關稅十年可望大減4兆美元赤字，但經濟隱憂仍存

美國國會預算辦公室(CBO)於8月22日的最新評估指出，川普政府今年以來推動的關稅政策，預期在未來十年內將使美國財政赤字大幅減少約4.0兆美元。這項最新數據相較於CBO在今年1月至5月期間所做的預估，又再高出約三分之一，並在一定程度上減輕外界對其大型減稅法案可能對公共財政造成衝擊的疑慮。

根據CBO於8月22日發布的報告，截至2025年8月19日，美國進口商品實施的有效關稅稅率，相較於2024年的貿易流量已增加約18%。CBO進一步預計，若這些較高的關稅持續實施至2035年，預期將使「基礎赤字」(不包括利息淨支出)減少3.3兆美元。此外，由於關稅收入將降低聯邦政府的借貸需求，聯邦政府的利息支出也將隨之減少0.7兆美元。CBO主任史瓦格爾(Phillip Swagel)強調，因此合計起來，關稅變動將使總赤字合計減少達4.0兆美元。

此份最新預估的總赤字減少幅度，顯著高於CBO在今年6月初針對1月6日至5月13日期間實施的關稅所做的評估，當時預計基礎赤字將減少2.5兆美元，利息支出減少0.5兆美元，合計為3.0兆美元。換言之，新估值較舊估值增加1.0兆美元，成長約三分之一。CBO在進行關稅收入預測時，主要依據美國人口普查局、海關及邊境保護局以及財政部的數據，同時也考量貿易轉向的效應，即商品可能從高關稅國家轉向低關稅國家進口。

自今年1月以來，美國已針對多項商品調高關稅稅率，其中包含：自中國與香港進口的商品，關稅調高其價值30%；自墨西哥特定進口商品，調高其價值25%；自加拿大特定進口商品，調高其價值35%；自歐盟特定進口商品，使總關稅稅率達到其價值15%。此外，大多數來自其他國家的進口商品關稅至少增加10%，許多國家自8月7日起面臨更高漲幅；進口汽車及零配件，關稅最高增加其價值25%；大多數進口鋼鐵與鋁產品，關稅增加其價值50%；進口銅製品，關稅增加其價值50%。值得注意的是，自今年5月2日起，來自中國與香港的進口商品也失去小額豁免的資格，此前價值低於800美元的商業包裹可免稅入境。

在實際關稅收入方面，由於關稅稅率的調升，今年度的關稅收入已超出CBO在1月份的預期。截至7月份，美國財政部報告顯示，已徵收的關稅總額達到1,360億美元，其中僅7月份就徵收了280億美元。相較之下，CBO在1月6日當時的預測是，2025財政年度的關稅總額將約為800億美元。CBO預計，若關稅稅率沒有進一步變化，本財政年度新舊關稅的總收入將達到約2,000億美元。然而，由於關稅實施與財政部收到相關收入之間存在時間差，以及進口商可能延遲付款，此預估仍存在不確定性。

CBO表示，將會把截至8月19日的關稅影響納入下個月發布的短期經濟預測中。CBO承認，美國及其貿易夥伴之間關稅的變化，將會對美國經濟規模產生負面影響。這包含因關稅提高而導致的投資減少、生產力下降等負面效應，儘管增加的關稅收入能減少聯邦借貸並增加私人投資資金。同時，關稅上漲也將使得消費品和資本財(企業用於生產商品和服務的實體資產)的成本增加，進而降低美國消費者和企業的購買力，並對通膨造成暫時性的上行壓力。

針對這些預估，CBO主任史瓦格爾也提醒，所有估算均「存在重大不確定性」，主要原因在於時程、可能存在的豁免情況，以及缺乏先例。美國在過去數十年中，未曾實施過如此大規模的關稅增幅，因此對於其長期影響的實證經驗相對匱乏，消費者和企業對於此類關稅的反應可能大相徑庭，這將導致實際收入與預期產生偏離。

美國總統川普在CBO發布報告後，隨即於8月22日引用這份報告，宣稱結果證明「川普是對的」，並強調關稅收入「將以超乎預期、前所未有的數字來縮減赤字」。然而，投資人近年來已將美國公共財政狀況列為關注焦點，尤其是美國債務與國內生產毛額(GDP)的比例已達到約100%，這削弱美國公債的吸引力。此外，經濟學家普遍預期關稅將拖累經濟成長，而CBO的分析目前並未納入關稅對經濟規模的影響，這部分預計將於2026年初更新的預測中完整呈現。

圖資來源：CBO