日本第二季GDP季增年率1%，超出預期

根據日本內閣府於8月15日公布的最新數據，日本上季(2025年第二季)經濟成長展現超乎預期的強勁韌性，實質國內生產毛額(GDP)換算成季增年率後達1.0%，遠高於經濟學家先前預估的0.4%。這不僅是日本經濟連續第5個季度擴張，且成長速度明顯加快，顯示即使面對美國提高關稅的挑戰，日本國內需求仍保持熱絡，為日本銀行(央行)近期升息提供堅實的依據。

從GDP細項數據來看，推動本季經濟成長的主要動能來自於強勁的企業投資與淨出口。其中，民間非住宅投資，即企業投資，實質季增率高達1.3%，不僅超越經濟學家預期的0.7%，更較上季的1.0%(年化4.0%)明顯加速，顯示企業對日本經濟前景抱持樂觀態度並持續擴大資本支出。此外，私人住宅投資季增0.8%(年化3.2%)，也表現不俗。儘管整體民間需求季增率為0.0%(年化0.0%)，但其主要分項仍呈現正面增長。

淨出口方面，財貨與服務出口實質季增率達2.0%(換算成年率為8.4%)，相較於上季的-0.3%(年化-1.1%)呈現強勁反彈；儘管財貨與服務進口也季增0.6%(年化2.6%)，但淨出口對GDP成長仍貢獻0.3%，成為本季經濟成長的最大推手。不過，民間消費季增0.2%(年化0.6%)，與上季持平。

市場分析指出，本季亮眼的GDP數據進一步強化日本銀行在10月升息的可能性。日本經濟正日益擺脫美國關稅陰影，儘管預期未來幾季出口成長可能趨緩，但通膨率仍將高於日銀2%的目標，因此10月恢復升息的機率升高。

日本經濟再生大臣赤澤亮正則表示，最新GDP數據證實日本經濟正在溫和復甦，但也提醒各界需警惕美國貿易政策可能帶來的下行風險。儘管上季成長可能受出口搶運效應影響，但民間消費與資本支出的強勁表現，亦同時顯示日本的工資-物價上升循環尚未被打破，為經濟提供穩定的基礎。

圖資來源：日本內閣府