新加坡上修2025全年經濟成長預測至2.5%，下半年挑戰仍存

新加坡貿工部(MTI)於8月12日宣布，將2025年全年經濟成長預測，從原先的「0.0%至2.0%」上修至「1.5%至2.5%」。此次上修主要反映新加坡經濟在今年上半年表現優於預期。然而，貿工部同時指出，今年下半年經濟前景仍籠罩在不確定性之中，風險偏向下行。

在2025年第二季，新加坡經濟較去年同期成長4.4%(年增率)，延續第一季年增率4.1%的成長趨勢；第二季的季增率為1.4%，扭轉第一季季減0.5%走勢。2025年上半年，新加坡國內生產毛額(GDP)年增率達到4.3%。

第二季GDP成長主要由批發貿易、製造業、金融保險業以及運輸倉儲業驅動。其中，批發貿易與運輸倉儲業受惠於美國關稅措施實施前的區域廠商提前出貨(front-loading)活動而大幅受惠。相對地，食品與飲料服務業則因當地居民出境旅遊增加而呈現萎縮。

根據細部數據，第二季製造業年增5.2%(第一季為4.7%)，但經季調後季減0.4%(第一季季減5.2%)。批發貿易業年增4.7%(第一季為4.0%)，經季調後季增2.8%(第一季季減0.5%)。金融保險業年增4.2%(第一季為4.1%)，經季調後季減0.1%(第一季季減1.4%)。運輸倉儲業年增5.1%(第一季為6.2%)，經季調後季增0.7%(第一季季增3.9%)。值得注意的是，第二季住宿業年增2.4%(第一季為年減1.1%)，藝文娛樂與休憩業更是大幅年增22.5%(第一季年減3.6%)，顯示部分服務業表現回溫。

其他主要經濟指標方面，第二季就業人數季增10,800人(第一季為季增6,900人)，顯示勞動市場仍有所成長。然而，整體失業率從3月的2.0%上升到第二季的2.1%。每實際工時附加價值年增率則從第一季的4.0%下降到第二季的1.7%。在成本方面，整體經濟單位勞動成本第二季年減1.2%(第一季年減0.3%)，製造業單位商業成本第二季年減0.7%(第一季年增0.3%)，顯示成本壓力有所減輕。消費物價指數年增率從第一季的1.0%縮減到第二季的0.8%，通膨壓力減緩。商品出口第二季年增11.7%(第一季3.6%)，其中非石油國內出口年增7.1%(第一季3.3%)，轉口貿易年增24.2%(第一季7.8%)，顯示外部貿易動能增強。

展望下半年，全球經濟的不確定性依然存在，部分原因是美國貿易政策持續難以預測，特別是對製藥產品和半導體產業徵收關稅的時機和幅度。潛在的下行風險包括：關稅衝突再度升級、全球金融條件緊縮導致金融市場衝擊、以及地緣政治緊張局勢可能引發能源供應中斷和價格上漲。在此背景下，新加坡外向型產業的成長預計將在下半年放緩，例如製造業、批發貿易以及運輸倉儲業。不過，製造業中的運輸工程(因高附加價值的飛機維護、維修與翻修業務)和精密工程(因人工智慧相關半導體製造商的資本投資持續增加)等領域仍是亮點。零售貿易和食品與飲料服務等消費相關產業則可能因當地民眾持續在海外消費以及國內勞動市場條件趨弱而表現平平。領先指標也顯示經濟動能放緩與市場情緒減弱的早期跡象。

圖資來源：新加坡貿工部