新加坡維穩貨幣政策，以因應關稅不確定性

新加坡於7月30日宣布維持貨幣政策不變，這是該國在先前連續兩度採取寬鬆貨幣政策後，首度按兵不動。此決策主要考量到當前通膨壓力趨於溫和，使得新加坡決策者有更充裕的時間，來審慎評估美國關稅措施對今(2025)年與明(2026)年經濟可能帶來的影響與不確定性。

新加坡金融管理局(MAS)聲明表示，將維持星元名目有效匯率(NEER)政策區間的現行斜率、寬度及中心點，這顯示其貨幣政策立場保持不變。值得注意的是，星國長期以來都是利用匯率而非利率作為調整主要政策的工具。此消息一出，星元匯率應聲升值0.1%，報1.2864星元兌1美元，統計今年以來，星元匯率已累積升值約6%，在亞洲貨幣中表現位居第二。

金管局在聲明中指出，新加坡的經濟前景仍面臨巨大的不確定性，尤其是在2026年。全球有效關稅稅率的任何變動，都可能直接衝擊新加坡外向型產業的營運表現。根據彭博社的調查，在19位受訪經濟學家中，有14位精準預測金管局將維持政策不變，而其他少數經濟學者則預期金管局會調降政策區間的斜率，以延續1月和4月的寬鬆行動。

在通膨情勢方面，金管局評估短期內的物價壓力應仍處於可控範圍，並認為目前的政策立場「足以應付中期物價穩定的風險」。數據顯示，新加坡的核心通膨率近幾個月來已逐步降溫。今年6月的核心通膨率年增0.6%，自年初以來便一直維持在1%以下的水準。

針對經濟成長動能，金管局表示，由於各產業趕在關稅生效前出現「拉貨潮」，帶動上半年經濟的穩健成長，成功避免了技術性衰退。然而，金管局預期下半年經濟成長將有所放緩。雖然與貿易相關的產業可能會有所回落，但營建業與金融服務的部分領域，將會受到基礎建設投資增加以及金融條件轉趨寬鬆的支撐。

然而，鑑於新加坡的貿易量高達其國內生產毛額(GDP)的約三倍，若全球貿易情勢持續放緩，星國經濟仍將高度曝險，面臨更大壓力。新加坡政府先前預測今(2025)年的經濟成長率將介於0%至2%之間。