澳洲央行維持基準利率於3.85%不變

澳洲儲備銀行(RBA/澳洲央行)貨幣政策委員會於2025年7月8日的會議上，意外決議將現金利率目標維持在3.85%不變。此一決定出乎市場普遍預期，根據彭博社的調查顯示，在32位經濟學家中，僅有5位預料到澳洲央行會按兵不動，使得市場措手不及。

澳洲央行指出，本次決策目的在等待更多資訊，以確認通膨是否能持續且穩定地回到2.5%的目標水準。委員會認為，貨幣政策已準備好，若國際局勢出現重大變化，可果斷採取應對措施，確保澳洲的經濟活動和通膨穩定。

通膨方面，澳洲的整體通膨自2022年達到峰值以來，已顯著放緩。高利率政策已使總體需求與供給逐漸趨於平衡。今年第一季的消費者物價指數(CPI)年增率，受惠於暫時性生活成本紓困措施，已降至2%至3%目標區間的中間點，而核心通膨率則為2.9%。儘管5月份的基準預測顯示，在現金利率逐漸放寬的路徑下，基礎通膨將持續溫和地向2%至3%區間的中點靠攏，但最新的6月份月度CPI指標數據顯示，通膨可能略高於預期，但大體上仍符合預期。

在國內經濟方面，自過去六個月以來，私人國內需求呈現逐步復甦的態勢，實質家庭所得有所回升，且部分金融壓力指標也顯示有所緩解。然而，部分產業的企業仍反映需求疲軟，導致難以將成本增加轉嫁至最終售價。澳洲央行在5月份的預測中，原估計隨著實質所得的提升，家庭消費成長將持續增加。但目前存在消費回升速度可能較預期緩慢的風險，這可能導致總體需求持續低迷，並使勞動市場惡化程度超出當前預期。

勞動市場方面，各項指標顯示其狀況依舊緊俏。勞動人力未充分利用率處於相對較低的水平，且商業調查與業界溝通顯示，勞動力供應仍是許多雇主面臨的限制。儘管排除季度波動後，薪資成長已從峰值放緩，但勞動生產力成長尚未明顯提升，這使得單位勞動成本居高不下，可能增加通膨再次升溫的風險。專家也對在勞動市場緊俏與生產力不振的情況下，澳洲央行還能有多少降息空間表示懷疑。

全球經濟的不確定性依然顯著升高。特別是美國的關稅政策及其對全球貿易的影響仍不明朗。儘管金融市場價格已反彈，預期最極端的結果可能得以避免，但貿易政策發展預計仍將對全球經濟活動產生不利影響。此外，企業與家庭可能因對前景缺乏清晰度而延遲支出，這也是一項風險。澳洲央行貨幣政策委員會對前景保持審慎態度，特別是總體需求與供給的高度不確定性。

值得注意的是，本次澳洲央行的政策決策，其票數分歧相當罕見，有6位委員會成員支持維持利率不變，而有3位成員投下反對票。委員會將持續密切關注數據發展及風險評估，以引導未來決策方向。其主要職責仍是維持物價穩定與充分就業。

圖資來源：澳洲央行