國銀海外曝險動態：美中差距擴大，盧森堡躍居第2，中國大陸退居第3

根據中央銀行於2025年6月27日發布的最新資料，國內銀行(以下簡稱國銀)在今年第一季(截至114年3月底)的國家風險統計顯示，國銀海外曝險結構出現顯著變化。美國持續穩居最大曝險國地位，已連續39季蟬聯榜首；而長期位居第2的中國大陸則罕見地被盧森堡超越，退居第3位，這也是繼2017年第二季後，盧森堡再次超越中國大陸，顯示國銀海外布局重心正悄然轉變。

首先在「直接交易對手基礎」統計方面，截至114年3月底，本國銀行外國債權餘額為6,140億美元，相較於113年12月底增加2.43%，主要來自對非銀行之私人部門債權的增加。在曝險對象方面，以非銀行之私人部門占比最高，達到58.32%，其次為銀行，占比27.52%，公共部門則占12.83%。此項基礎下的前10大曝險國家/地區依序為美國、盧森堡、中國大陸、澳大利亞、日本、香港、英國、新加坡、韓國及越南，合計達4,485億美元(經濟日報報導為4,484.8億美元)，占直接交易對手基礎外國債權餘額的73.04%(經濟日報報導為73%)，兩者數據高度吻合。

針對美國曝險狀況，中央銀行金融業務檢查處副處長謝人俊解釋指出，國銀對美國的曝險金額在今年第一季回升至1,800.7億美元，較上一季增加30.7億美元，主要來自信託資產與證券化商品投資的成長。儘管美國總統川普重返白宮可能帶來衝擊，且美國政府債務浮現疑慮，導致公共部門本季減持約19億美元美債，但國內投資人仍持續看好美國股票、基金等資產並加碼投資，促使整體對美曝險不減反增。

盧森堡此次異軍突起躍居第二大曝險國，主要原因在於其作為國際基金的熱門註冊地，國銀對其曝險增加，反映信託資產配置的顯著增長，同時歐元匯率升值4.03%也助推曝險金額。

相較之下，國銀對中國大陸的曝險金額在今年第一季降至461.2億美元。此數字自2021年攀升至595億美元的高點後，已連續三年下滑，平均每年減幅約為44.7億美元。主要原因為中國人民銀行持續實施寬鬆貨幣政策，導致銀行間債券、金融債及海外分行授信的縮減。值得注意的是，經濟日報進一步揭露，國銀對美國與中國大陸曝險的差距已連續八季超過1,000億美元，今年第一季更進一步擴大至1,340億美元，寫下歷史新高紀錄。

而在「保證人基礎」統計方面，截至114年3月底，本國銀行外國債權淨額為5,974億美元，較113年12月底增加1.77%。其曝險對象同樣以非銀行之私人部門為大宗，占比55.63%，其次為銀行，占比27.57%，公共部門則占15.35%。此基礎下的前10大曝險國家/地區依序為美國、中國大陸、盧森堡、日本、澳大利亞、香港、法國、韓國、英國及印度，合計達4,380億美元，占保證人基礎外國債權淨額的73.32%。

整體而言，國銀海外曝險在今年第一季呈現出結構性的變化，對美國曝險持續攀升且與中國大陸的差距拉大，而盧森堡的崛起也為海外曝險版圖帶來新的樣貌，這些趨勢對於評估國銀的風險分散與國際市場布局具有重要參考意義，值得金融市場與投資人持續關注。

圖資來源：中央銀行