美國2025年Q1實質GDP三修至-0.5%，消費與出口動能減弱

根據美國經濟分析局(BEA)於2025年6月26日發布的第三次估計，美國2025年第一季(1月、2月及3月)的實質國內生產毛額(GDP)季增年率-0.5%。相較於2024年第四季實質GDP季增年率2.4%的表現，本季經濟活動呈現明顯的萎縮趨勢。若以年增率來看，2025年第一季實質GDP較去年同期成長2.0%。

本次實質GDP的下滑，主要反映進口增加(進口在GDP計算中為減項)及政府支出減少的影響。然而，此跌勢被投資與消費支出增加的部分抵銷。

值得注意的是，相較於第二次估計，實質GDP本次下修0.3%。這主要是由於消費支出和出口的向下修正，但部分被進口的向下修正所抵銷。在消費支出方面，服務業是本次修正的最大貢獻者，其中以娛樂服務和運輸服務為主要影響因素，數據來自美國人口普查局的《季服務業調查》以及美國經濟分析局《國際交易帳戶》(ITA)的修訂數據。出口的向下修正則主要集中在服務業，特別是其他商業服務和智慧財產權使用費。而進口的向下修正則反映服務業(主要為其他商業服務)和商品(主要為工業用品和材料，以及非汽車資本財)的修正。

其他重要經濟指標方面，衡量消費支出與民間固定投資總額的實質國內私人最終銷售在第一季成長1.9%，較前次估計下修0.6%。從產業角度觀察，實質GDP的下降反映民間商品生產產業的實質附加價值減少2.8%，以及民間服務生產產業的實質附加價值減少0.3%。不過，政府部門的實質附加價值則逆勢成長2.0%。

在整體產出方面，實質總產出在第一季成長0.6%。這主要歸因於民間服務生產產業成長1.1%，但同時被民間商品生產產業和政府部門均減少0.6%所部分抵銷。

物價方面，國內總採購物價指數在第一季成長3.4%，較前次估計上修0.1%。同時，個人消費支出(PCE)物價指數成長3.7%，而核心個人消費支出物價指數(排除食品及能源)則成長3.5%，兩者均較前次估計上修0.1%。

實質國內總所得(GDI)在第一季成長0.2%，較前次估計上修0.4%。企業利潤方面，當期生產利潤(已包含庫存估價及資本消耗調整的企業利潤)在第一季減少了906億美元，不過這比前次估計上修275億美元。

美國經濟分析局將於2025年9月25日開始發布2025年國家經濟帳戶的年度更新結果，這將包含國內生產毛額(GDP)、產業別GDP以及國內總所得(GDI)的修訂統計數據。下一份國內生產毛額(預估值)新聞稿將於2025年7月30日上午8時30分(美國東部時間)發布，屆時將公布2025年第二季的初步數據。

圖資來源：美國商務部