瑞銀集團以32億美元收購瑞士信貸

瑞銀集團(UBS)同意以30億瑞士法郎(約當32.3億美元)，收購瑞士信貸(Credit Suisse)，並且同意承擔總額50億瑞士法郎(約當54億美元)的損失，該項併購案由瑞士政府精心安排，目的在避免造成更廣泛的金融體系風暴外溢，該項交易預計在2023年底前完成。

瑞士央行(Swiss National Bank)在首都伯恩對外表示，將會對合併後的銀行提供可觀的流動性，特別強調合併交易包括對瑞銀集團(UBS)與瑞士信貸，的1,000億瑞士法郎流動性援助。

瑞銀集團以30億瑞士法郎，全股票交易方式達成這項具有歷史意義的併購交易，瑞信股東持有的股票每22.48股可以換得1股瑞銀集團，相當於瑞信每股0.76瑞士法郎，遠低於3月17日收盤價1.86瑞郎。每股約當只付出瑞士信貸於2007年全盛時期1%的代價，僅支付瑞信股東每股0.76瑞士法郎。而沙烏地阿拉伯國家銀行(SNB)6個月前支付15億美元，取得瑞士信貸9.9%的股權，這次瑞銀集團收購後如今持股價值僅剩下2.15億美元，根據瑞銀與瑞信間的交易條款，這使SNB在這筆投資上虧損了約80%。瑞士央行向合併後的瑞銀集團提供1,000億瑞士法郎的流動性支援，同時瑞士政府也為瑞銀集團接管的資產，提供90億瑞士法郎的潛在損失擔保。瑞士金融監管機構Finma表示，價值約160億(或約173億美元)瑞士法郎的瑞信債券(AT1債券)將會全部被註銷，以確保民間投資人幫助分擔損失。AT1債券是在全球金融危機後被創造出來的，目的用來在危急時確保損失是由投資人承擔，而非靠納稅人來紓困銀行。瑞士信貸大股東除沙烏地阿拉伯國家銀行外，卡達投資局也擁有6.8%的股權，是投資組合中第6大持股，挪威主權財富基金也是大股東之一。

AT1債券，也被稱為額外一級資本債券，也有被暱稱為「可可債(CoCo Bond)」，這是一種在歐債危機後出現的債券，在銀行各項債務中最低級別，在良好的環境當中可以產生高收益，相對的如果狀況變差，這類債券將會率先受到衝擊，淪為海嘯第一排。AT1債券基本上可以在債券與股票之間轉換，協助銀行強化資本，符合避免銀行倒閉的監管規定。當銀行資本水準低於特定水準時，這些債券可以轉換地位應急，如果銀行缺口大到一定程度，這些AT1債券就能轉換成股權，就變成銀行的股票，在其他情況下AT1債會全部減記或部分減記。

當時設立CoCo債的目的就是要做為債務與股權緩衝的一部份，避免銀行面臨倒閉時，納稅人需要買單。據估計瑞士信貸擁有在市場上流通的13種CoCo債，總值約173億美元，發行幣別為瑞士法郎、美元、星元等，特別以美元為主，占瑞士信貸債務比率20%以上。CoCo債通常沒有期限，沒有明確的到期日，但銀行可以在發行5年後要求正常清償。

這次在瑞士政府搓合下，瑞銀集團同意收購瑞士信貸，瑞士金融監管機構Finma表示，價值約160億(或約173億美元)瑞士法郎的瑞信債券(AT1債券)將會全部被註銷(完全減記)，以便增加核心資本。如果依據計畫進行，這將是歐洲規模2,750億美元的AT1債券市場最大的一次減記事件，規模遠超過2017年西班牙銀行Banco Popular SA債券13.5億歐元減記，當時該銀行被桑坦德銀行(Banco Santander)收購。

金管會主委黃天牧表示，初步了解台灣的銀行業對瑞士信貸曝險金額約470億元、保險業曝險金額約1,080億元，合計約1,550億元。在銀行財富管理部分，專業投資人投資AT1約400多億元，如果AT1要全部打消，國內金融機構初步估計沒有投資到AT1。

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