- 瑞士央行於6月19日宣布今年來第6度降息，將政策利率降至0%，符合市場預期，重返零利率時代，並表示必要時將干預外匯穩定幣值
- 5月CPI年增率為-0.1%，低於2月的0.3%；央行預測2025~2027年通膨率將維持在0.2%至0.7%，皆屬穩定區間
- 第一季GDP成長強勁但屬一次性因素，全年經濟預估僅增長1%～1.5%；出口、失業率與全球貿易緊張構成主要風險
瑞士央行(SNB)於2025年6月19日宣布，已將其政策利率(SNB policy rate)調降0.25%至0%，這項新利率將於2025年6月20日生效。此舉符合市場普遍預期，也標誌著瑞士正式重返零利率時代。同時，瑞士央行表示將繼續在必要時活躍於外匯市場，以穩定幣值。
瑞士央行2024年3月起展開降息循環，宣布的時間與調降幅度依序為2024年3月20日降息1碼、6月20日降息1碼、9月26日降息1碼、12月12日降息2碼、2025年3月20日降息1碼、2025年6月19日降息1碼，共計調降6次，合計調降7碼(1.75%)。
此次降息的主要驅動因素在於瑞士國內通膨壓力持續下降。瑞士央行指出，與前一季相比，通膨壓力已顯著減輕。數據顯示，瑞士消費者物價指數(CPI)已從2月份的0.3%降至5月份的負0.1%，呈現年增率的負成長。這次通膨的下滑主要歸因於觀光業價格與石油產品價格的變動。
瑞士央行根據最新評估，也發布最新條件式通膨預測。預計2025年平均年通膨率為0.2%，2026年為0.5%，2027年則為0.7%。這些預測均在瑞士央行所訂定的價格穩定範圍內。瑞士央行特別指出，這項預測是基於政策利率維持在0%的假設下，若無本次降息，通膨預測將會更低。
在談及全球經濟前景時，瑞士央行表示，2025年第一季全球經濟仍維持溫和成長動能。然而，由於貿易緊張局勢的加劇，未來數季的全球經濟展望已有所惡化。瑞士央行預計全球經濟成長將趨緩，儘管美國通膨可能在未來幾季上升，歐洲的通膨壓力則預計將進一步下降。瑞士央行強調，全球經濟前景仍存在高度不確定性，例如貿易壁壘可能進一步升高，導致全球經濟更顯著放緩。
至於瑞士本國經濟表現，2025年第一季瑞士國內生產毛額(GDP)成長強勁。然而，這部分成長很大程度上是受惠於對美國出口產品的前置出貨效應。若排除這些因素，瑞士經濟的成長動能實際上更為溫和。瑞士央行預計，在第一季的強勁表現後，今年剩餘時間的經濟成長將再度放緩並維持在相對低迷的水平。對於2025年與2026年全年，瑞士央行預期GDP成長率將介於1%至1.5%之間。同時，失業率則預計將持續小幅上升。瑞士經濟展望仍然充滿不確定性，主要風險仍來自於國際經濟情勢的發展。
展望未來，資本經濟(Capital Economics)歐洲經濟學家艾德里安·普雷特約翰(Adrian Prettejohn)預計，瑞士央行今年可能會將利率降至負0.25%，甚至可能進一步下調，最低可能達到2010年代的負0.75%。他解釋，降息會壓低貨幣價值，使借貸成本更低，從而鼓勵投資。然而，ING的蒙彼列爾也警示，負利率可能伴隨隱憂與風險，包括儲戶的任何儲蓄收益可能被抵消，銀行貸款回報率降低，最終甚至可能「扭曲金融市場，壓縮銀行利潤，並引發對長期金融穩定性的擔憂」。瑞士央行重申，將繼續密切監測市場狀況，並在必要時調整其貨幣政策，目標是確保通膨在中期內維持在符合物價穩定的範圍內。
圖資來源：瑞士央行
資料來源： 鉅亨網