英國央行維持利率於4.25%，緊盯通膨與全球變數

英國央行(Bank of England, BoE)貨幣政策委員會(Monetary Policy Committee, MPC)於2025年6月18日會議結束後宣布，決議維持基準利率於4.25%不變，這項決定符合市場普遍預期。本次會議的投票結果顯示，MPC九位成員中有六位支持維持利率不變，另有三位成員則傾向降息0.25%(1碼)，將基準利率降至4%。

MPC的職責是制定貨幣政策，以達成2%的通膨目標，並以有助於維持經濟成長與就業的方式進行。委員會採取中期且具前瞻性的策略，以確保通膨能永續地回歸目標。英國央行指出，過去兩年已出現顯著的通膨緩解現象(disinflation)，這得益於先前外部衝擊的消退，以及限制性貨幣政策有效遏制第二輪效應，並穩定長期通膨預期。儘管如此，MPC仍維持基準利率在限制性區間，以持續抑制現有或新出現的頑固性通膨壓力。

英國經濟數據方面，潛在的國內生產毛額(GDP)成長似乎依然疲軟，勞動市場持續鬆弛，顯示供需之間存在更多閒置產能。衡量薪資成長的指標也持續放緩，委員會預期今年餘下時間薪資成長將會大幅減速。根據資料，英國2025年第一季GDP季增率為0.7%，略高於5月貨幣政策報告的預期。然而，2025年4月月度GDP卻季減0.3%，這是自2023年以來最大的單月跌幅。委員會預計第二季GDP季增率可能回落至約0.25%。勞動市場方面，截至5月的過去三個月，受薪僱員人數季減0.4%，5月單月減少109,000人，為2020年5月以來最大降幅。職位空缺與失業人數之比持續下降。私部門經常性平均週薪(AWE)年增率於截至4月的三個月內降至5.1%，低於3月的5.5%。

通膨狀況方面，英國消費者物價指數(CPI)年增率從3月的2.6%上升至5月的3.4%，與5月貨幣政策報告的預期相符。這次上升主要歸因於一系列受管制的價格以及先前能源價格的上漲。核心CPI年增率在5月為3.5%。服務業價格通膨率於5月回歸至4.7%，此前於4月曾升至5.4%。食物價格通膨率在5月顯著上升至4.4%。委員會預計，今年餘下時間CPI通膨率將大致維持在目前水準，並在明年回落至目標區間。

MPC指出，通膨風險依然存在雙向性。考慮到當前展望與持續的通膨緩解，逐步且謹慎地進一步撤回貨幣政策限制仍屬適切。委員會將持續密切監測通膨持續性的風險，以及經濟供需平衡的證據。貨幣政策需要維持足夠長的時間限制性，直到通膨在中期可持續地回歸2%目標的風險進一步消散。

決議公布後，英鎊兌美元匯率小幅下跌0.1%，回落至1.34美元。市場交易員略微提高對英國央行8月下次會議降息25個基點的預期，機率已超過80%，且預計英國央行年底前將降息50個基點。分析師提醒，中東局勢對油價的推升將「加劇英國央行對過快降息的擔憂」。

圖資來源：英國央行