全球央行黃金儲備動向揭曉：黃金需求續旺，美元主導地位恐漸退

根據世界黃金協會(WGC)於2025年6月17日發布的「中央銀行黃金儲備調查報告」，在全球地緣政治與經濟情勢高度不確定的背景下，各國中央銀行對黃金的需求顯著加速，並預期此一趨勢將持續。這份於2025年2月25日至5月20日期間進行的調查，共收集73家中央銀行的回應，創下自調查啟動八年以來最高的參與紀錄，顯示全球央行社群對黃金管理的高度關注與投入。

黃金儲備預期持續攀升，創歷史新高

調查結果顯示，全球央行對黃金的前景抱持著高度樂觀。受訪者中，有高達95%認為未來12個月內，全球央行會增加黃金儲備，高於去年的81%。過去3年，全球中央銀行每年累積的黃金量都超過1,000公噸，遠高於此前十年平均每年400噸至500噸的水準。

更引人注目的是，有43%的受訪央行預期自家機構的黃金儲備在未來12個月內也會增加，此比例也從2024年的29%躍升，創下新的紀錄高點。值得注意的是，沒有任何受訪者預期其黃金儲備會減少。在這一點上，新興市場與發展中經濟體(EMDE)的央行比已開發經濟體的央行更有意願增持黃金。

美元主導地位面臨挑戰，央行轉向多元化策略

相較於對黃金的積極態度，受訪央行對美元的看法則顯得較為謹慎。儘管美元目前仍是全球主導的儲備貨幣，但國際貨幣基金組織(IMF)的官方外匯儲備貨幣組成(COFER)數據顯示，其占比已逐步下降。調查顯示，高達73%的受訪者認為未來5年全球儲備的美元持有量將溫和或大幅下降，高於去年的62%，同期間歐元、人民幣等其他貨幣，以及黃金的持有比率將會上升。

危機表現、多元化與抗通膨成黃金持有關鍵動因

央行增持黃金的關鍵原因，主要聚焦在黃金在危機時期的表現、其對投資組合的多元化作用，以及作為對抗通膨的避險工具。受訪者普遍認為，黃金作為一種策略性資產，其在危機中的表現、作為價值儲存的特性，以及作為有效多元化工具的角色，仍是配置黃金的核心理由。85%的受訪者認為黃金在危機時期的表現對其機構的黃金持有決策高度或中度相關。

儲備管理趨勢：積極管理與國內儲存增加

調查也顯示，提升報酬仍然是主要目的(85%)，而風險管理則躍升為第二位(22%)，顯著高於2024年的14%，顯示風險管理在央行黃金管理中日益重要。

在黃金儲存地點方面，英格蘭銀行仍是最受歡迎的保管地，受訪者當中有64%認為如此。今年(2025年)表示國內存放黃金儲備的受訪者比率為59%，明顯高於去年(2024年)的41%。

在實物黃金的購買與持有形式上，「倫敦交割黃金(London Good Delivery Bars)」仍是央行購買實物黃金的首選(56%)，也是持有黃金的主要形式(88%)。

總體而言，這份調查報告清楚指出，在全球不確定性持續的大環境下，中央銀行社群對黃金的信心依舊強勁，並預示著未來12個月黃金需求將持續健康增長，進一步鞏固黃金作為戰略性儲備資產的重要地位。

圖資來源：世界黃金協會(WGC)