印尼央行降息至5.5%創三年新低，應對經濟前景黯淡與關稅壓力

印尼中央銀行(BI)於5月20日宣布，決議將基準利率下調1碼(0.25%)，新的基準利率來到5.5%。此利率水準創下自2022年以來的最低紀錄。這也是印尼央行在今年內進行的第二次降息動作；在此之前，基準利率已連續維持在5.75%長達四個月，而上一次的利率調整則是在今年1月，當時基準利率由6%調降至5.75%。本次的降息決策大致符合市場預期，在先前針對35位經濟學家進行的調查中，有22位預測印尼央行會在此次會議上採取降息行動。除了基準利率外，印尼央行也一併調降存款便利利率至4.75%，以及貸款便利利率至6.25%。

本次印尼央行降息的背景，是為了因應全球貿易持續面臨的緊張局勢以及關稅壓力。此舉旨在為印尼經濟提供支撐，以減緩全球貿易戰可能帶來的負面衝擊。印尼今年第一季的經濟成長率已放緩至4.87%，顯示經濟成長前景略顯黯淡。新加坡《Business Times》的報導亦指出，本次降息的另一個考量，是基於對中美貿易緊張局勢可能緩和以及印尼盾匯率有望保持穩定的樂觀評估。

印尼央行總裁Perry Warjiyo透過線上記者會表示，央行將會持續依據經濟情勢調整貨幣政策，核心目標是確保國內通膨率維持在既定目標區間內，並維持匯率的穩定。同時，央行也會密切關注是否有進一步支持經濟成長的政策空間。Warjiyo總裁強調，本次的利率決策與印尼今明兩年的通膨前景相符，預計通膨率將維持在2.5%±1%的低而穩定區間內。

關於印尼盾匯率表現，Warjiyo總裁指出，目前印尼盾維持穩定，並呈現微幅走強的趨勢。這主要受益於市場情緒的改善以及印尼央行持續在匯市進行的干預措施。在過去一個月裡，印尼盾與區域內許多亞洲貨幣一同呈現升值態勢。特別是自4月9日觸及歷史低點以來，受惠於外資持續流入印尼股市與債市，印尼盾兌美元已累計升值近3%。然而，印尼央行仍對印尼盾的未來走勢保持警惕，主要關注因素包括美國持續與包含印尼在內的國家就對等關稅進行的談判，以及市場預期聯準會(Fed)今年降息次數可能減少的影響。

針對印尼央行的降息決策，市場分析師看法不一。Bank Mandiri首席經濟學家Andry Asmoro在本次會議前便預測央行將降息25個基點。他認為，只要印尼盾能夠保持相對穩定，央行就有放鬆貨幣政策的空間。Asmoro進一步解釋，儘管印尼盾面臨部分壓力，但與今年第一季相比，其波動性已趨於溫和，這為印尼央行在不引發匯市大幅動盪風險的前提下進行降息提供了條件。不過，也有分析師持不同看法，他們認為印尼盾兌美元目前約在16,400印尼盾附近，此水準與四個月前相去不遠，顯示印尼盾匯率已相對穩定，因此印尼央行在當前時點似乎沒有充分理由放鬆貨幣政策。