穆迪下調美國債信評等，失去最後完美(AAA)評級

全球三大信評機構之一的穆迪(Moody’s)於2025年5月16日下調美國的債信評等，評等從原來的最高等級Aaa降至Aa1。此舉導致美國失去其最後一個完美的信用評等。在三大信評機構中，穆迪是唯一維持美國AAA債信評等的機構，自1917年以來一直維持此一評級。另外兩家機構，標準普爾(S&P)和惠譽(Fitch Ratings)，已分別在2011年和2023年(2023/8/1)下調美國最高級的信用評等。

穆迪在新聞稿中指出，此次下調評等是考量到過去十多年來美國政府債務和利息支付占比的增長，這些比例已顯著高於評級相似的其他主權國家。穆迪預計美國未來的借款需求將繼續增長，美國政府和國會未能就解決年度赤字和不斷增長的利息成本達成共識，穆迪不認為現行的財政提案有辦法減少法定支出和赤字。穆迪預期未來十年，隨著應享權益的支出上升、政府收入相對持平，美國將面臨更大的赤字。持續、大規模的財政赤字將衝高政府的債務和利息負擔。

根據CNN的報導，川普政府提出「一個大美法案」(One Big Beautiful Bill Act)，內容包括大幅減稅以及對國家安全網的削減，特別是醫療補助(Medicaid)和食物券(food stamps)。然而，稅收損失預計將超過支出的減少。根據負責任聯邦預算委員會的初步估計，此一法案將在未來十年內使美國國債增加3.3兆美元。委員會預計，年度赤字將從2024年的1.8兆美元跳增至2034年的2.9兆美元。

儘管評等下調，穆迪將美國的未來展望從「負面」調整為「穩定」。穆迪表示，美國沒有立即面臨再次被降級的危險。穆迪給予穩定展望的部分原因是其長期以來非常有效的貨幣政策，這得益於獨立的聯邦準備系統(Federal Reserve)。穆迪也考慮到美國的體制特徵，包括三權分立的憲政體制，這有助於政策長期有效性，且相對不受短期事件影響。穆迪認為，儘管這些體制安排有時會受到考驗，但預計它們仍將保持強勁和具彈性。Aa1的評級仍然相當強勁，儘管比完美評級低一級。

信評機構的降級也與美國特有的債務上限機制和政治僵局有關。標準普爾在2011年引用了「政治邊緣政策」(political brinksmanship)，並認為美國的治理和決策變得不那麼穩定、有效和可預測。惠譽在2023年則警告美國的「財政惡化」、「高且不斷增長的政府債務負擔」以及「治理的腐蝕」。

針對穆迪的降級，白宮發言人庫什‧德賽(Kush Desai)表示，如果穆迪有任何公信力，他們就不會在過去四年財政災難發生時保持沉默。他並提到川普政府和共和黨正專注於解決「拜登造成的爛攤子」，透過削減政府浪費、欺詐和濫用，並通過「一個大美法案」來「整頓內務」。美國財政部發言人沒有立即回應CNN的詢問。歐巴馬和拜登政府也曾批評先前的降級決定。葉倫在2023年表示，惠譽的決定是「武斷且基於過時數據」。

目前全球只有 11 個國家，仍然保有穆迪最高評等(AAA等級)，分別為澳洲、加拿大、丹麥、德國、盧森堡、荷蘭、紐西蘭、挪威、新加坡、瑞典、瑞士。

The United States just lost its last perfect credit rating (CNN/ May 16, 2025)