中國4月CPI連三月年減，PPI創30月連跌紀錄

中國國家統計局於5月10日發布的最新數據，中國4月份的消費者物價指數(CPI)與工業生產者出廠價格(PPI)持續呈現年減態勢。其中，PPI已是連續第30個月呈現負成長，顯見生產端壓力沉重，而CPI則是連續第三個月下滑，通縮陰霾仍未完全散去。不過，若從月增率來看，受特定因素影響，CPI則呈現由跌轉升。

中國4月份CPI年減0.1%，這是繼2月、3月之後，連續第三個月呈現負值。若觀察細項，城市物價年增率為持平，農村則下降0.3%。商品類別方面，食品價格年減0.2%，非食品價格持平；消費品價格年減0.3%，服務價格則年增0.3%。累計今年1到4月平均下來，全國居民消費價格(CPI)比去年同期下降0.1%。

國家統計局官員解讀指出，4月CPI年減的主因，主要是受到國際油價下跌的影響。能源價格年減4.8%，跌幅較上月擴大2.2個百分點，其中汽油價格大跌10.4%，影響CPI總水平下降約0.38個百分點，是這次CPI年減的最主要拉力。

不過，扣除食品和能源價格後的核心CPI則年增0.5%，與上月漲幅相同，顯示核心通膨保持穩定。在非食品價格類別中，服務價格、扣除能源的工業消費品價格、服裝及通信工具價格等均呈現年增。七大類商品及服務價格中，交通通信價格年減3.9%是主要下跌項目，而其他用品及服務、衣著、教育文化娛樂、生活用品及服務、醫療保健、居住等類別均呈現年增，其中其他用品及服務價格年增6.6%最為顯著。

若從月增率變化來看，4月份全國居民消費價格較上月上漲0.1%。這個數字對比上月下降0.4%的表現，呈現由降轉漲的趨勢。主要驅動力來自食品和旅遊服務價格的回升。

在食品方面，價格較上月上漲0.2%，據國家統計局官員表示，這高於季節性水準1.4個百分點。特別值得關注的是，牛肉價格受到進口量減少等因素影響，單月上漲3.9%。根據新聞資料，這可能與中美關稅戰的影響有關，因為美國是大陸第三大肉品供應國，而今年3月中旬，逾千家美國肉品廠的輸中註冊資格失效，可能對美國肉品進入大陸市場造成限制，進而影響價格。

此外，部分新鮮食品價格也有波動：鮮果價格較上月上漲2.2%，水產品價格上漲1.2%。不過，鮮菜價格較上月下跌1.8%，豬肉價格下跌1.6%，蛋類價格下跌1.0%。食品煙酒類價格整體月增0.2%。

在其他類別中，旅遊服務價格受需求回溫及假日因素共同影響，較上月明顯回升。機票、交通工具租賃費、旅館住宿和旅遊價格漲幅均高於季節性水準。同時，國際金價的變動也帶動金飾品價格單月大漲10.1%。其他用品及服務類價格月增2.4%，教育文化娛樂月增0.4%，醫療保健月增0.2%。居住、生活用品及服務價格則持平。交通通信及衣著價格分別月減0.3%和0.1%。

再來看看反映生產端狀況的工業生產者物價。中國4月份全國工業生產者出廠價格(PPI)較去年同期下降2.7%，工業生產者購進價格也較去年同期下降2.7%。這代表PPI已經連續第30個月處於負成長的區間，顯示工業領域仍面臨價格下行的壓力。今年1到4月平均來看，工業生產者出廠價格和購進價格均比去年同期下降2.4%。

從年增率細項看，在工業生產者出廠價格中，生產資料價格下降3.1%，對總水平影響約2.28個百分點。其中，採掘工業價格下降9.4%，原材料工業價格下降3.6%，加工工業價格下降2.3%。生活資料價格下降1.6%，影響總水平下降約0.40個百分點。耐用消費品價格年減3.7%較為明顯。

從工業生產者購進價格的年增率看，燃料動力類價格下降7.7%，黑色金屬材料類價格下降6.7%，化工原料類價格下降4.1%。值得注意的是，有色金屬材料及電線類價格逆勢呈現強勁上漲，年增幅度高達8.5%，是所有主要類別中唯一顯著上漲的項目。

若從月增率看，4月份工業生產者出廠價格較上月下降0.4%。生產資料價格下降0.5%，生活資料價格下降0.2%。工業生產者購進價格較上月下降0.6%。燃料動力類價格月減2.3%，化工原料類月減0.7%，黑色金屬材料類月減0.6%。而有色金屬材料及電線類價格月增0.7%，與年增率表現一致，持續呈現漲勢。

總結來看，中國4月份的物價數據描繪一個複雜的圖景：生產端(PPI)持續面臨價格下行壓力，顯示需求可能仍然偏弱；而消費端(CPI)雖然年增率仍為負，但降幅較小且核心CPI保持穩定，同時月增率已轉正，特別是服務價格、旅遊、以及牛肉、金飾等特定商品價格出現明顯回溫，與PPI中有色金屬材料及電線類價格的強勁表現，共同呈現出國內需求在部分領域正在逐步修復的跡象。

圖資來源：中國國家統計局(CPI、PPI)