- 英國央行5月8日宣布降息一碼至4.25%，但委員會內部出現三派分歧，後續政策方向不明
- 總裁貝利表示通膨已見抑制效果，但全球貿易不確定性升高，加上成長放緩與就業鬆動，需保持漸進與審慎態度
- CPI雖短期回升至預估3.5%高點，但央行重申中期目標為2%，仍需維持政策限制性至風險解除為止
英格蘭銀行（英國央行）於5月8日召開的貨幣政策會議拍板，決定將基準利率調降一碼（0.25個百分點）至4.25%。這項決策大致符合市場普遍預期。不過，這次利率會議的投票結果卻是嚴重分歧，這也讓市場對於英國央行未來是否會加速或放慢降息步調，後市仍充滿不確定性。2024年來英國央行已經降息4次，宣布的時間與降幅分別為8月1日降息1碼、11月6日降息1碼、2025年2月6日降息1碼，5月8日降息1碼，共計降息4次，累計降幅1%。
根據資料顯示，在結束於2025年5月7日的會議上，貨幣政策委員會（MPC）以5票贊成對4票反對的比數，通過降息一碼至4.25%的提案。其中，有五位委員支持降息一碼，包括總裁貝利（Andrew Bailey）、Sarah Breeden、Megan Greene、Clare Lombardelli 以及 Dave Ramsden。然而，有兩位委員（Swati Dhingra 和 Alan Taylor）主張一次降息兩碼，將基準利率調降至4%。另外兩位委員（Catherine L. Mann 和 Huw Pill）則認為應該維持利率在4.5%不變。
英國央行總裁貝利表示，由於通膨壓力有所減輕，因此這次決定再次降息。他指出，在過去兩年，英國在抑制通膨方面取得了顯著進展。這主要歸功於先前外部衝擊的消退，以及限制性的貨幣政策有效地抑制了二輪效應（second-round effects）並穩定住長期通膨預期。這些進展讓MPC得以在維持利率於限制性區域的前提下，逐步、謹慎地撤回部分的政策限制，以便繼續壓抑持續存在的通膨壓力。
雖然通膨已有所改善，但這次會議正值美國總統川普宣布大幅提高關稅後，全球貿易政策的不確定性明顯加劇。英國央行認為，美國及其他國家提高關稅的行動，可能對英國的經濟成長及通膨造成壓抑作用。這也導致金融市場出現波動，市場預期的政策利率因此走低。全球經濟成長前景也因這些不確定性和新的關稅公告而減弱。儘管英國央行評估這些負面影響對英國經濟成長和通膨的衝擊可能相對較小，但總裁貝利坦言，近幾週的發展顯示全球經濟難以預測，這也正是未來進一步降息時，必須堅持「漸進且審慎」作法的原因。央行在聲明中也強調，貨幣政策並非預設好路徑。
從經濟數據來看，資料顯示，英國基礎性的GDP成長自2024年中以來已見趨緩，勞動市場也持續鬆動。銀行內部人員估計，今年第一季的整體GDP成長率為0.6%，但這很大程度是受到製造業等不穩定因素的影響，基礎性的成長率估計接近零。展望第二季，整體GDP成長預計將大幅放緩至0.1%，並存在下行風險。
在物價方面，今年三月份的十二個月期消費者物價指數（CPI）年增率已從二月份的2.8%回落至2.6%，接近二月份貨幣政策報告的預期。儘管薪資成長指標仍處於高位，但預期今年剩餘時間將顯著放緩。批發能源價格自二月份報告以來也已回落。然而，受到先前能源價格上漲的影響，CPI年增率預計從四月份開始回升，並在2025年第三季平均達到3.5%的高峰。這高於三月份的實際數據，但低於先前預測的3.75%。英國央行預計這次通膨的回升只是暫時性的。
整體而言，英國央行重申，MPC的核心任務是將CPI通膨率在中期內持續帶回2%的目標。基於委員會對中期通膨前景不斷演變的評估，他們認為逐步、謹慎地進一步撤回貨幣政策限制仍然是適當的。MPC將持續密切關注通膨持續性的風險，以及總體供給與總體需求之間的平衡關係。貨幣政策需要在足夠長的時間內保持限制性，直到通膨在中期內持續回歸2%目標的風險進一步消散為止。委員會將在每次會議上決定適當的政策限制程度。
圖資來源：英格蘭銀行(英國央行)
資料來源： 經濟日報