- 中國央行宣布降準、降息等十項結構性政策，釋放逾1兆元流動性，搭配3,000~5,000億元額度工具精準點火
- 同步啟動股市與房市政策，包含保險資金護盤、白名單擴圍及公募基金改革，提升市場穩定與長期信心
- 全面性「政策組合拳」目標直指穩市場、增流動性與強產業結構，政策強度遠超市場預期
中國人民銀行(人行)行長潘功勝在5月7日(週三)上午親自出席國新辦新聞發布會，正式宣布涵蓋降準、降息及結構性貨幣政策工具在內的一攬子重磅金融政策。這波政策組合拳目的在全力支持市場穩定、提振預期。市場將此解讀為中國官方在面對複雜外部環境下的強力「救市」與「點火」訊號。
此次中國官方推出的具體政策措施高達十個面向，可謂是「十箭齊發」：
- 全面下調金融機構存款準備金率(降準)：普遍下調金融機構存準率0.5個百分點(不含已執行5%的機構)，預計可向市場釋放約1兆元人民幣的長期流動性。此舉有助於滿足市場長期流動性需求，優化銀行負債結構，並能降低銀行吸收存款的競爭壓力。
- 階段性調降特定機構存準率：將汽車金融公司和金融租賃公司的存準率從目前的5%大幅調降至0%。這項措施是完善存準金制度的一環，能直接降低這些機構的融資成本，提高資金穩定性，進而增強其對汽車消費和設備更新等特定領域的信貸支持能力。
- 下調政策利率(降息)：人行公開市場7天期逆回購操作利率從1.5%降至1.4%，下調了0.1個百分點。外界預期，此舉將會引導貸款市場報價利率(LPR)同步下行約0.1個百分點，藉由利率傳導機制，有效降低實體經濟的綜合融資成本。
- 調降結構性貨幣政策工具利率：支農支小再貸款、科技創新和技術改造再貸款、碳減排支持工具、股票回購增持再貸款、保障性住房再貸款等工具利率從1.75%降至1.5%，調降幅度達0.25個百分點。抵押補充貸款(PSL)利率也從2.25%降至2%，下調0.25個百分點。此舉有利於強化對商業銀行的政策激勵，引導其加大對重大戰略、重點領域和薄弱環節的信貸投放。
- 下調個人住房公積金貸款利率：首套及第二套個人住房公積金貸款利率均下調0.25個百分點。五年期以下/以上首套房利率分別調整為2.1%和2.6%，第二套房利率分別不低於2.525%和3.075%。此政策適用於新發放貸款及存量貸款(存量貸款自2026年1月1日起下調)。此舉可有效降低居民購房門檻，減輕借款人利息負擔，提升消費能力，並支持房地產市場的持續健康發展。
除了上述「有感」的降準降息措施外，官方也針對特定領域加碼支持：
- 增加科技創新和技術改造再貸款額度：在原有5,000億元人民幣額度基礎上，再增加3,000億元人民幣，總額度達到8,000億元人民幣。這項工具過去支持科技型中小企業首貸及技術改造、設備更新項目貸款。增加額度後，將更有力地支持中國推動「兩新」(大規模設備更新和消費品以舊換新)政策的實施。
- 增加支農支小再貸款額度：增加3,000億元額度。這是支農和支小再貸款工具合併管理並改革後的首次增加額度。配合本次再貸款利率調降，可形成量價協同效應，望能進一步加大對普惠金融領域的支持，引導銀行擴大對涉農、小微和民營企業的貸款投放。
- 優化支持資本市場的貨幣政策工具：將原本各自獨立的5,000億元證券基金保險公司互換便利額度與3,000億元股票回購增持再貸款額度合併使用，總額度共計8,000億元。人行解釋，這兩項工具內建逆週期調節功能，主要在資本市場被明顯低估時發揮「托底」作用。合併使用能提升工具使用的便利性與靈活性，更好滿足不同類型機構需求，支持資本市場增強內在穩定性。人行表示，將堅定支持中央匯金公司在必要時對股票市場指數基金進行增持，並提供充足的再貸款支持，視中央匯金為維護資本市場穩定的「靠山」，認為這是一種有力有效的模式。
- 設立「服務消費與養老再貸款」：創設5,000億元額度的新工具。此舉被視為先前普惠養老專項再貸款政策的擴容和升級。旨在鼓勵引導金融機構加大對住宿餐飲、文體娛樂、教育等服務消費重點領域和養老產業的信貸支持，進一步釋放國內服務消費潛力，擴大服務消費供給並提振需求。
- 創設科技創新債券風險分擔工具：人行將提供低成本再貸款資金購買科技創新債券，並與地方政府、市場化增信機構等合作，透過共同擔保等多樣化增信措施，分擔部分違約損失風險。這是為了支持科技創新企業和股權投資機構發行低成本、長期限的科創債券融資。這項工具配合中國人行會同證監會等部門準備推出的債券市場「科技板」，希望為科技創新領域提供更多「活水」。
除了人行的貨幣政策外，金融監管總局和證監會也同步祭出相關措施。
金融監管總局(NAFR)的配套措施：
金融監管總局局長李雲澤也表示，總局將加力加勁推動既定政策落地，並加快加強增量政策儲備。近期將推出八項增量政策，其中與穩市場相關的包括：
穩樓市：加快出台與房地產發展新模式相適應的系列融資制度，包括開發、個人住房、城市更新等貸款辦法。持續推動城市房地產融資協調機制「白名單」擴圍增效，目前商業銀行已審批通過「白名單」貸款增至6.7兆元人民幣，支持了超過1,600萬套住宅的建設和交付。強調要繼續保持房地產融資穩定，滿足剛性和改善性需求，強化對高品質住房的資金供給，助力鞏固房地產市場穩定態勢。
穩股市：進一步擴大保險資金長期投資試點範圍，近期擬再批覆600億元人民幣，為市場注入更多增量資金。調整償付能力監管規則，將股票投資的風險因子進一步調降10%，鼓勵保險公司加大入市力度。推動完善長周期考核機制，促進保險資金「長錢長投」。李雲澤強調，將充分發揮保險資金作為「耐心資本」、「長期資本」的優勢，加大入市「護盤」力度。
中國證監會(CSRC)的應對策略：
中國證監會主席吳清則表示，證監會將全力抓好政策落實，堅持「兩強兩嚴」(強監管、強基建，嚴打、嚴防)。在應對外部衝擊、鞏固市場回穩向好勢頭方面，將強化市場監測和風險研判，動態完善應對預案，並全力支持中央匯金公司發揮好類「平準基金」作用。
在服務新質生產力方面，證監會將：
深化科創板、創業板改革措施，擇機發布。抓緊發布新修訂的《上市公司重大資產重組管理辦法》和相關指引，更好發揮資本市場併購重組主渠道作用，鼓勵上市公司「強身健體」。大力發展科技創新債券，優化發行註冊流程，完善增信支持。為推動中長期資金入市，證監會宣布今日就發布並實施《推動公募基金高品質發展行動方案》。
方案核心在於：
強化與投資者利益綁定：改革基金營運模式，優化主動權益類基金收費模式(如浮動管理費)，將績效是否跑贏基準、投資者盈虧等納入考核，並提高高管、基金經理跟投比例及鎖定期。
增強基金投資行為穩定性：設定清晰的績效比較基準，減少「風格漂移」。健全長周期考核機制，三年以上考核權重不低於80%，減少「追漲殺跌」。
提升服務投資者能力：優化投研、產品設計、風管配置，出台投顧管理規定，設立機構直銷服務平台。
發展壯大權益類基金：強化監管引導，優化評價機制，促進權益類基金發行銷售。推動產品創新，大幅提高主動管理權益類基金及符合比例要求的產品註冊效率。
這波由人行主導、協同多部會推出的重量級一攬子金融政策，力度和廣度超乎市場預期。透過「降準」提供規模可觀的長期低成本資金，透過「降息」直接降低融資成本，搭配針對特定重點領域的「結構性工具」和「額度加碼」，再輔以金管局和證監會針對房地產、資本市場及普惠金融等領域的配套措施，目標就是要穩定市場預期、提振信心、引導資金流向重點支持的產業和經濟薄弱環節。市場後續將密切關注這些政策的實際落地效果，以及對中國經濟和金融市場帶來的深遠影響。
中国人民银行公开市场业务公告〔2025〕第1号 (2025/5/7)
中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率 (2025/5/7)
中国人民银行决定将支持资本市场两项货币政策工具的额度合并使用 (2025/5/7)
中国人民银行关于下调个人住房公积金贷款利率的通知 (2025/5/7)
中国人民银行增加支农支小再贷款额度3000亿元 进一步加大对涉农、小微和民营企业金融支持力度 (2025/5/7)
中国人民银行增加科技创新和技术改造再贷款额度3000亿元 支持加力扩围实施“两新”政策 (2025/5/7)
中国人民银行 中国证监会公告〔2025〕第8号 (2025/5/7)
中国人民银行 中国证监会联合发布关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告 (2025/5/7)
資料來源： 鉅亨網