- IMF將2025年全球經濟成長率大幅下修至2.8%，創疫情後新低，關稅戰加劇下行風險
- 美國、歐洲、中國成長預測全面下調，全球貿易成長率預估僅1.7%，成本提升影響供應鏈布局
- 台灣2025年GDP成長預測為2.9%，高於先進經濟體平均，通膨預期將降至1.8%
根據國際貨幣基金(IMF)於2025年4月22日發布的最新《世界經濟展望》(World Economic Outlook)報告，該組織罕見地在短短10天內完成更新，並大幅下修全球與主要經濟體的成長預測，同時警告美國總統川普所掀起的關稅戰，正對全球經濟造成深遠的衝擊，使得全球貿易與成長面臨嚴峻的下行風險。
在最新的報告中，IMF將2025年全球經濟成長率預測從原先的3.3%大幅調降至2.8%，而2026年的預測也下修至3%(原為3.3%)。這些數字不僅雙雙創下新冠疫情以來的最低水準，更是自2009年全球金融海嘯以來，表現第二差的一年，凸顯全球經濟正面臨嚴峻挑戰與重大逆風。
IMF首席經濟學家古林查斯(Pierre-Olivier Gourinchas)指出，我們正進入一個全新的時代，過去80年運作的全球經濟體系正在被重塑。報告特別點出，美國廣泛實施的關稅政策，已使得美國的有效關稅水準攀升至百年來新高，這不僅對美國自身，也對其貿易夥伴造成負面影響，形成供給面與需求面的雙重衝擊。
關稅戰的衝擊已反映在各國的經濟展望上：
美國：2025年成長預測從2.7%下修至1.8%，2026年降至1.7%(原為2.1%)。雖然IMF並未預測美國將陷入衰退，但認為經濟下行風險已從25%顯著提高至37%。同時，美國2025年的通膨預測也從原先的2%上調至3%。
中國：預測2025年及2026年成長率皆為4%，分別較先前預估下修0.6與0.5個百分點。主要原因是對出口的高度依賴遭遇關稅壓力，儘管有財政刺激措施部分抵銷衝擊。
墨西哥：2025年預測從正成長大幅下修至負0.3%，是此次預測下修幅度最大的國家，主要受到貿易制裁的影響。
歐元區：2025年成長預測下修至0.8%(原為1.0%)，2026年為1.2%(原為1.4%)；其中，德國的預測更是降至零成長。
英國：2025年預測降至1.1%，低於今年1月預測的1.6%；2026年預測降至1.4%，低於今年1月預測的1.5%。
日本：受貿易衝擊影響，2025年成長預估為0.6%，較今年1月預估低了0.5個百分點；2026年成長預估也為0.6%，較今年1月預估低了0.2個百分點。
除了各國的成長預測，IMF也大幅下砍了全球貿易成長預測。將全球貿易成長率大砍1.5個百分點，預計2025年僅成長1.7%。這個數字只有2024年成長速度的一半，明顯反映了全球經濟碎片化以及貿易成本的上升。古林查斯指出，在當前環境下，貿易雖然會繼續，但成本將更高、效率也將更低，企業在規劃供應鏈、投資及採購地點時，面臨更大的不確定性。
在通膨方面，報告顯示全球通膨回落的速度將比今年1月預期的要慢。IMF預估2025年全球通膨率為4.3%，2026年為3.6%。其中，美國的通膨預測被上修了1個百分點至3%。IMF呼籲美國聯準會(Fed)必須維持其獨立性，積極抑制通膨預期。外界也擔憂川普與Fed主席鮑爾關係緊張恐衝擊央行的公信力，古林查斯強調，確保央行獨立性對於維持通膨控制的可信度至關重要。
值得注意的是，IMF的最新報告也揭示了全球經濟成長貢獻度的結構性變化。預期全球人口最多的兩個國家—中國和印度，將在推動全球經濟方面發揮更大的作用。根據購買力平價計算，與去年10月的預測相比，中國和印度將對全球成長貢獻更大一部分；同時，美國的預期貢獻則被下調。彭博社根據IMF數據計算得出，中國將在未來五年成為全球成長的最大貢獻者，占比達23%，高於六個月前的21.7%。印度預計至2030年將貢獻超過15%的新增產出。而美國的占比則從先前預估的11.6%下滑至11.3%。儘管美國的貢獻降低，但其貢獻比率仍將大於歐盟，IMF認為這一差距每年都會略為擴大。整體而言，IMF估計全球成長仍高度集中，約有80%來自排名前25的國家。
這份報告的預測過程也前所未有的緊湊。由於川普於4月2日突然宣布全面性關稅，IMF緊急放棄原擬定的基準預測模型，改採「參考預測」，在僅10天內就完成一份通常需耗時兩個月的經濟報告。
展望未來，IMF強調情勢仍具高度不確定性，若美中與其他國家的貿易衝突進一步升高，將引發更多金融市場波動與成長壓力。古林查斯表示，目前全球經濟風險已明顯增加，且明確偏向下行。IMF預測未來五年全球經濟平均年增率僅為3.2%，遠低於2000年至2019年的平均水準3.7%。IMF指出，除非各國積極推動結構性改革，否則全球成長難見起色。這也意味著，在全球經濟面臨關稅戰、通膨挑戰以及結構性逆風的環境下，中期展望相對黯淡。
在亞洲經濟體中，台灣的經濟表現受到報告關注。根據報告提供的預測數據，實質GDP成長率，台灣在2024年成長4.3%，相較於先進亞洲平均的1.5%及整體先進經濟體的1.9%，表現更為亮眼。不過，報告預計台灣的成長將在2025年放緩至2.9%，2026年進一步放緩至2.5%。台灣的通膨預計在2024年為2.2%，與先進亞洲平均的2.6%相近，並預計在2025年降至1.8%，2026年再降至1.6%。
圖資來源：IMF
資料來源： 鉅亨網