新加坡二度寬鬆貨幣應對全球衝擊

新加坡高度依賴貿易的政府已下修對2025年經濟成長率的預測，同時為了應對外部衝擊，新加坡金融管理局(MAS，也就是新加坡的中央銀行)於4月14日宣布祭出今年以來的第二次寬鬆貨幣政策。

首先，在經濟成長方面，新加坡貿工部(MTI)公布的初步數據顯示，今年第一季的經濟成長率為3.8%。這個數字相較於去年第四季的5%，呈現趨緩態勢。基於對貿易戰將造成全球貿易與經濟成長壓力的擔憂，以及考量到美國與中國這兩大經濟體的成長前景均已減弱，貿工部已將2025年全年經濟成長率預估區間由原先的1%至3%下調至0%至2%。

貿工部特別指出，進口成本上升可能削弱消費力道，美國經濟成長前景已經惡化；而美中貿易戰預計將導致中國出口成長停滯，也使中國的經濟展望蒙上陰影。此外，亞洲其他地區的經濟成長也將因全球貿易與成長受關稅廣泛衝擊而面臨外部需求下滑的負面影響。

另一方面，為協助應對美國廣徵關稅所帶來的衝擊，新加坡金融管理局(MAS)在同一天宣布，將略為調降星元名目有效匯率(S$NEER)政策區間的升值幅度。不過，政策區間的廣度與中心水準則維持不變。這項決策符合彭博對14位經濟分析師的預期。

值得注意的是，這已是新加坡金管局今年第二次放寬貨幣政策，第一次為1月24日，也是自2020年以來首次採取寬鬆措施。新加坡向來以匯率而非利率作為調整政策的主要工具。金管局表示，考量到新加坡經濟對貿易的高度依賴及與全球供應鏈的深度整合，全球與區域貿易放緩，加上政策不確定性升高，將對以對外需求為主的產業造成壓力，並可能波及以國內需求為主的產業。因此，金管局將繼續實施星元名目有效匯率政策區間溫和、逐步升值的政策。

此外，新加坡金管局也將今年的核心通膨率預估由1月的1%至2%，下調至0.5%至1.5%，主因為今年以來通膨數據低於預期。

總結而言，面對美國的關稅政策與持續的美中貿易戰，新加坡政府與金融主管機關皆採取相對保守的應對。下修經濟成長預測與第二度放寬貨幣政策，顯示這個貿易導向的小型開放經濟體正積極準備面對全球經濟放緩可能帶來的衝擊。

總結來說，面對美國的關稅政策以及持續的美中貿易戰，新加坡政府與金融主管機關都採取相對保守的態度。下修經濟成長預測，並二度放寬貨幣政策，都顯示出這個依賴貿易的小型開放經濟體正積極為全球經濟放緩可能帶來的衝擊做好準備。

附註：

新加坡貨幣政策是以外匯設定機制執行，與主要經濟體使用利率方式不同，該機制允許新加坡幣與主要貿易夥伴國家貨幣在一個不公開的區間內波動，稱之為星元名目有效匯率(NEER)指數政策區間。新加坡金管局透過3種方式調整匯率政策區間，分別為斜率、中間價、區間寬度。