加拿大央行維持利率2.25%，經濟展現復甦跡象

根據加拿大銀行(Bank of Canada)2026年7月15日發布的資料，加拿大央行決定維持政策目標利率在2.25%。同時，銀行利率(Bank Rate)維持在2.50%，存款利率則保持在2.20%。決策官員評估，當前的政策利率水準相當合適，既能支持加拿大經濟復甦，也有助於引導通膨率逐步降回2.00%的目標區間。這項政策決議反映出央行在面對全球地緣政治不確定性與國內經濟逐步回溫之際，所採取的主動穩健策略。

在國際經濟局勢方面，全球總體經濟前景受到中東衝突重燃與高油價波及而出現些許回落。加拿大央行預估，2026年全球國內生產毛額(GDP)成長率將放緩至2.75%，隨後在2027年與2028年逐步回升至3.25%左右。在個別國家中，美國經濟在強勁消費與人工智慧(AI)領域投資熱潮推動下，維持在2.50%左右的成長率；中國大陸則憑藉穩健的外銷出口呈現良好擴張；歐洲地區先前雖受高能源價格壓抑，但若能源價格如預期回落，下半年經濟活動可望增強。

聚焦加拿大國內經濟，過去1年來，由於新關稅政策實施、高度不確定性以及人口成長放緩，導致國內生產毛額表現起伏且成長近乎停滯。勞動市場表現同樣疲軟，反映出經濟體系內部的閒置產能；2026年6月的失業率達到6.50%，且自2024年底以來，失業率便持續在6.50%至7.00%的區間波動。然而，最新數據顯示第2季經濟活動已重啟動能，單季經濟成長率預估達到2.50%。這波回升雖然主要源於暫時性干擾因素的消除，但經濟成長的動能來源已有逐步擴大的趨勢。

在個別產業與內需方面，加拿大消費者支出保持穩健，先前疲弱的房地產市場也顯現趨穩跡象。受惠於油氣產業推動，企業投資活動正溫和復甦。雖然美加墨協定(USMCA)目前面臨每年審查的挑戰，但越來越多企業回報已尋得應對不確定性的管道。此外，政府部門的支出也對整體經濟成長作出積極貢獻。在金融市場方面，加拿大金融環境自4月以來有所改善，然而美加兩國債券殖利率的利差擴大，導致加拿大元匯率走勢出現貶值。此一匯率走勢雖能提高加拿大出口產品的海外競爭力，卻也會相應增加進口商品的成本。

針對市場最關心的通膨走勢，受到中東戰爭引發汽油價格大漲影響，加拿大5月消費者物價指數(CPI)年增率上升至3.20%。不過，若扣除波動較大的汽油項目，通膨年增率僅為2.20%，核心通膨指標也穩定維持在接近2.00%的水準，顯示能源價格上漲尚未對其他商品與服務產生廣泛的外溢效應。加拿大央行預估，6月通膨年增率仍將維持在高檔，隨後會伴隨油價回落而逐漸下降，並預計於2027年初下降至2.00%的官方目標。此預測模型假設國際原油價格將穩定在每桶70美元至75美元之間。

最後，加拿大央行理事會強調，未來總體經濟仍面臨2大核心風險：首先是中東地區地緣衝突的演變，其次是與美國的貿易協商進展。若通膨降速不如預期，或者經濟復甦速度過快，通膨率將有滯留在2.00%目標之上的風險；反之，若第2季的成長動能無法持續，導致出口與企業投資再度受挫，經濟走弱將會對通膨造成額外的下降壓力。加拿大央行將密切觀測國內經濟實力與通膨前景，並明確表示已做好準備，隨時在必要時調整貨幣政策，以確保社會大眾對物價穩定維持信心。下一次基準利率的例行宣告日期訂於2026年9月2日，並將於2026年10月28日發表下一季的貨幣政策報告。

圖資來源：加拿大央行(會後聲明)