- 美國經濟在人工智慧熱潮帶動下維持溫和成長，但受中東戰事影響，能源成本攀升加劇通膨壓力，導致消費者支出呈現兩極化
- 物價飆漲與記憶體晶片短缺使零售業面臨嚴峻考驗。民眾減少非必要花費並依賴信用卡，業者下半年恐面臨獲利縮水
- 勞動市場維持低招募與低解雇，多數企業遇缺不補。製造業受惠國防與資料中心需求，成為支撐經濟擴張的動能
根據美國聯準會在2026年6月3日發布的褐皮書，美國經濟在人工智慧(AI)投資熱潮的支撐下，目前整體經濟活動維持微幅至溫和的成長趨勢。在全美12個聯邦準備區當中，有10個地區的經濟活動呈現微幅至溫和成長。然而，全球地緣政治風險，特別是中東戰事延宕，導致能源成本大幅攀升，進而推升通膨壓力。多數地區在2026年4月下旬至5月下旬期間，通膨呈現升溫趨勢，這項成本上升更進一步蔓延至航運、包裝、食品雜貨與農業肥料等產業。
物價高漲對各所得階層的消費行為產生明顯的分化。高所得家庭展現出極強的消費韌性，對於價格上升的敏感度較低；但中等所得家庭開始精打細算，試圖在花費前榨乾每一塊錢的價值；低所得消費者則面臨更為沉重的財務壓力。整體而言，民眾逐漸將支出集中在民生必需品上，講求性價比並減少非必要開支，使得零售門市的客流量減少，同時依賴信用卡來支付日常開銷的使用率也有所增加。在汽車市場方面，受到購車負擔能力與高油價影響，新車需求出現軟化，部分消費者轉向購買中古車與油電混合車。
美國零售業者每年約有50%至60%的營業額集中在下半年，從夏季的開學季購物一路延續至年底的感恩節與耶誕節假期，部分百貨與服飾業者的占比甚至趨近60%。這個關鍵的營收數字意味著下半年的買氣將直接決定全年的獲利表現。分析師警告，若全美平均汽油價格持續維持在每加侖4美元以上，消費者支出將趨於保守。除了能源價格攀升，記憶體晶片短缺問題也為市場帶來雙重壓力測試。工商團體指出，記憶體晶片市場出現迫切的供需失衡，不僅可能導致日常消費電子與資訊科技產品價格大幅調漲，更可能干擾關鍵供應鏈，危及汽車、醫療設備與其他製造商品的生產。
在就業市場方面，全美多數地區的就業水準幾乎沒有變化，整體呈現低招募與低解雇的環境。面對經濟高度不確定性，企業招聘保持謹慎，傾向遇缺不補，或僅針對關鍵職缺與自然流失的人力進行選擇性補充。美國勞工部公布的數據顯示，單周首度申領失業補助金人數增加13,000人，達到225,000人，高於市場預期的215,000人。這個數字的攀升顯示勞動力市場的潛在放緩跡象。整體薪資漲幅則維持在溫和水準，並與當前的通膨趨勢大致相符。
儘管消費與勞動市場面臨挑戰，製造業的表現相對強勁。全美有9個地區的製造業活動呈現溫和至強勁的成長。這主要歸功於國防相關支出與資料中心建設需求的帶動，成為支撐美國經濟擴張的關鍵動能。展望未來6個月，多數企業預期經濟成長不會有太大變化，但高度的不確定性、非勞動力投入成本的上升速度超越產品售價調漲幅度造成的利潤壓縮隱憂，以及消費者支出走弱的跡象，對企業的未來信心造成壓抑。
圖資來源：美國聯準會
資料來源： 經濟日報