中國央行2024Q4貨幣政策：穩中求進，實施適度寬鬆貨幣政策

中國人民銀行2月13日公布2024年第四季貨幣政策報告，說明2024年第四季度貨幣政策的核心目標與主要工具。指出在複雜嚴峻的內外部環境下，中國貨幣政策的總體目標是促進經濟穩定成長。

總體經濟與政策目標：

經濟發展的關鍵年。2024年被視為實現「十四五」規劃目標的關鍵一年，強調在外部壓力和內部困難的背景下，實現全年經濟社會發展主要目標的重要性。

穩健的貨幣政策。報告強調，中國人民銀行堅持穩健的貨幣政策，並使其更靈活適度、精準有效，以應對經濟形勢的變化，加大逆週期調節力度，支持實體經濟和金融市場的穩定。

支持經濟成長。貨幣政策的目標是支持擴大內需、穩定市場預期、激發經濟活力，並促進整體經濟的穩定成長。

貨幣信貸與融資：

信貸合理成長。報告指出，要保持貨幣信貸的合理成長，並優化信貸結構，引導信貸均衡投放，提升服務實體經濟的效率，2024年末，專精特新企業貸款、普惠小微貸款年增率分別成長13.0%和14.6%，高於全部貸款增速。

融資成本下降。強調降低社會綜合融資成本，透過健全貨幣政策框架和完善貸款市場報價利率(LPR)形成機制來實現。2024年12月新發放企業貸款和個人住房貸款利率年增率分別下降約0.4%和0.9%。

社會融資規模。2024年末社會融資規模存量和廣義貨幣M2年增率分別為8.0%和7.3%。全年社會融資規模增量累計為32.3萬億元人民幣。

主要政策工具：

多樣化的貨幣政策工具。央行綜合運用多種工具，包括降低存款準備金率、公開市場操作(逆回購、國債買賣)、中期借貸便利(MLF)等，以保持流動性充裕，並引導市場利率下降。

公開市場操作框架。優化公開市場操作框架，增加國債買賣操作，並啟用買斷式逆回購操作工具，提高流動性管理的精細化水平。

結構性貨幣政策：

普惠金融。繼續運用支農支小再貸款、再貼現等工具，以支持農業、小微企業和民營企業。

綠色金融。保持對綠色金融領域的支持力度，實施碳減排支持工具，推動能源的清潔高效利用。

科技金融。設立科技創新和技術改造再貸款，以支持科技型中小企業和重點領域的技術改造。

房地產金融。設立保障性住房再貸款，支持地方國有企業收購已建成未出售的商品房，用於配租配售。

常備借貸便利(SLF)：對地方法人金融機構按需足額提供短期流動性支持，穩定市場預期，增強銀行體系流動性的穩定性，防範流動性風險。

利率與匯率：

利率市場化改革。深化利率市場化改革，疏通利率傳導機制，促進綜合融資成本下行。引導貸款市場報價利率(LPR)下降，以帶動貸款利率下降。

人民幣匯率穩定。強調保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，完善以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。

金融風險防範：

宏觀審慎管理。持續優化宏觀審慎評估(MPA)考核框架，引導金融機構保持信貸成長的穩定性，並加強對系統重要性金融機構的附加監管。

風險監測與處置。強化系統性風險監測評估和研究，有序推動重點風險項目和重點領域風險化解，並穩妥化解中小金融機構風險。

金融市場運行：

金融市場平穩運行。強調維持金融市場的整體平穩運行，包括貨幣市場、債券市場和股票市場的穩定。

債券市場發展。穩步擴大債券市場高水平對外開放，並加強銀行間債券市場的監督管理。

跨境業務與合作：

跨境貿易便利化。縱深推進跨境貿易收支便利化，並優化跨國公司本外幣一體化資金池業務試點。

對外貨幣金融合作。穩步推進雙邊本幣互換，加強央行間本幣結算合作，以優化境外人民幣使用環境。

未來展望：

經濟穩定成長。預期2025年中國經濟將保持穩定成長，並強調要將各方面積極因素轉化為發展實績。

政策協調。未來將注重平衡好短期和長期、穩成長和防風險、內部均衡和外部均衡的關係，提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性，增強宏觀政策協調配合，支持擴大內需、穩定預期、激發活力，促進經濟穩定成長。

物價溫和回升。預期物價將延續溫和回升態勢，並強調中長期內，中國經濟結構轉型和產業升級將有助於實現經濟循環更加順暢。

總體來看，中國人民銀行在2024年第四季度的貨幣政策，目的在通過多種工具的靈活運用，在支持經濟成長的同時，有效管理風險，並保持金融市場的穩定。