- 日本銀行決議維持短期目標利率在-0.1%，10年期公債殖利率目標訂在0%左右，為達成這項目標將會在必要時無限量購買日本政府公債(JGB)
- 這次會議調整殖利率曲線管控(YCC)做法，允許10年期公債殖利率在目標0%上下0.5%區間波動，但表明這是參考點而非先前的硬性規定
- 未來將會在殖利率上升到1%時再進場購入日本政府債券，而非先前的0.5%，表示未來進行量化寬鬆(QE)購債的規模，較原本規定的要少
日本銀行(央行)於7月28日決策會議後，決議維持短期目標利率在-0.1%，10年期公債殖利率目標訂在0%左右，為達成這項目標將會在必要時無限量購買日本政府公債(JGB)。日本銀行聲明中表示，通膨持續且穩定在2%，與薪資成長等目標都還沒達到，因此還必須耐心維持寬鬆貨幣政策。
這次會議調整殖利率曲線管控(YCC)做法，允許10年期公債殖利率在目標0%上下0.5%區間波動，但表明這是參考點而非先前的硬性規定，未來將會保有更大的彈性，將會在殖利率上升到1%時再進場購入日本政府債券，而非先前的0.5%。這項措施表示未來進行量化寬鬆(QE)購債的規模，較原本規定的要少。
這是新任總裁植田和男於4月上任後，首度調整前任總裁黑田東彥的貨幣政策，植田和男卻對外表示這項決策並非把貨幣政策朝正常化調整，意味日本仍維持超寬鬆貨幣政策。
這次會議將2023財政年度不含生鮮食品後的核心通膨率預估值調升到2.5%，相較4月會議調升0.7%；預期2024財政年度會縮減到1.9%，相較4月會議調降0.1%；預期2025財政年度會再縮減到1.6%，與4月會議相同。
預期2023財政年度經濟成長率為1.3%，相較4月會議調降0.1%；2024財政年度會縮減到1.2%，與4月會議相同；2025財政年度會再縮減到1%，與4月會議相同。
日本央行自2016年起執行「殖利率曲線管控(YCC)」透過大量購買日本政府公債(QE)來調控10年期公債殖利率在0%附近，當殖利率上升時(債券價格下降)，日本央行就進場購入公債，將公債殖利率壓回到0%附近(債券價格上升)，同時對實體經濟釋出更多日圓。日本央行將短期利率目標訂在-0.1%，10年期公債殖利率目標訂在0%附近，初期允許波動區間為上下0.1%，2018年時放寬到上下0.2%，2021年再度放寬到上下0.25%，2022年12月再放寬到上下0.5%，這次決策會議(2023年7月)則是放寬到上下1%。未來日本央行可以容許波動的區間更寬，待看到日本10年期公債殖利率上揚到1%時，再進行大量進場購入日本公債即可，量化寬鬆購債規模將較過去減少，對實體經濟釋出的日圓也同步減少。
日本央行做出YCC調整，主因推估包括不想看到日圓持續貶值，因日本屬海島型經濟體，多數原物料如能源等都需仰賴進口，當日圓匯率趨於貶勢，將推升進口成本引發通膨壓力。再者日本央行目前已經是日本公債最大持有者，甚至也是日本股市最大持有者，調整YCC也期盼可以改善日本公債市場運作。
對於全球金融市場可能的影響，因日本相對於其他已開發經濟體仍採取超寬鬆貨幣政策，甚至仍大規模執行量化寬鬆，因此日圓借貸成本相對其他主要國際貨幣偏低。當YCC政策逐步退場，未來日圓不再像過去源源不絕供應，日圓匯率相對其他主要貨幣轉強，包括美國、歐洲、澳洲等債市、股市等，都可能會有資金撤出流回日本，資金撤出將造成國際股、債、匯市明顯波動。當日本債券市場因YCC逐步退場，殖利率將同步上升，日本國內投資人可能會減少海外債券部位(包含已開發經濟體，與開發中經濟體公債持有意願降低)，回頭增持日本公債，日本投資人包括政府持有大量美國債券(包含公債)，當未來日本債券殖利率上升，投資吸引力增加時，海外債券可能會引發一波賣壓。
資料來源： 經濟日報