ADB最新展望：下修開發中亞洲，同時上修台灣今年經濟成長預期

根據亞洲開發銀行(ADB)2026年7月發布的《亞洲發展展望》報告，亞洲經濟前景正出現明顯分化：開發中亞洲與太平洋(DAP)受中東衝突、能源價格與供應鏈干擾拖累，2026年經濟成長率預測由4月的5.1%下修至4.9%；但先進亞洲與太平洋(AAP)則受人工智慧(AI)半導體需求帶動，2026年成長率預測由2.2%上修至2.6%，其中台灣成為最突出的上修對象。

ADB在報告中指出，開發中亞洲與太平洋2025年成長率為5.5%，2026年預估降至4.9%，2027年則維持5.1%。這代表區域經濟仍維持擴張，但擴張速度已低於先前預期，主因是中東衝突造成能源與供應鏈長時間干擾，推高生產成本並壓抑經濟活動。

與整體亞洲下修形成對比的是，ADB大幅上修台灣2026年經濟成長率預測，由4月估計的7.6%提高至9.5%，上修幅度達1.9個百分點；2027年成長率則維持4.0%。國內生產毛額(GDP)指一段期間內一個經濟體所生產的最終商品與服務總價值，成長率上修代表ADB認為台灣今年實質經濟活動將比原先預期更強。

台灣被上修的核心原因是出口動能明顯超出預期。ADB指出，台灣2026年第1季出口年增率達35.8%，科技出口年增率更達76.0%，且是在2025年第4季已大增81.4%的高基期上持續擴張。這顯示AI伺服器、半導體、電子零組件與相關設備需求，仍是支撐台灣經濟的主軸。

ADB也提到，台灣民間消費受薪資增加與股市上漲支撐，讓成長不只來自出口。民間消費是家庭購買商品與服務的支出，若薪資與資產價格同步改善，通常有助於提高消費信心。不過，ADB也預期全球AI需求在2027年將逐步正常化，因此台灣2027年成長率仍維持4.0%，沒有跟著2026年的強勁上修再提高。

從先進亞洲比較來看，ADB預估台灣2026年成長率9.5%，高於新加坡3.2%、香港3.0%、韓國2.6%、澳洲2.0%、紐西蘭1.6%與日本0.7%。先進亞洲與太平洋整體2026年成長率由2.2%上修到2.6%，主因是AI驅動的半導體需求強於預期，帶動香港、韓國、新加坡與台灣成長預測同步上調。

這波上修同時反映亞洲出口結構的差異。ADB指出，2026年第1季亞洲與太平洋多數經濟體出口呈現正成長，主要由電子與機械產品推動，尤其是高度整合進全球科技供應鏈的香港、韓國、新加坡與台灣，以及開發中亞洲的馬來西亞與泰國。換言之，AI投資循環正在放大科技供應鏈經濟體的成長優勢。

不過，報告並非全面樂觀。ADB預估開發中亞洲與太平洋2026年通膨率將由2025年的3.0%升至4.3%，比4月預測高0.7個百分點，2027年才可望降至3.4%。通膨是整體物價持續上升的現象，能源價格若推升運輸、生產與食品成本，會讓家庭購買力下降，也會讓央行在降息或維持利率上更謹慎。

能源衝擊是本次報告最重要的風險背景。ADB指出，中東衝突在3月高峰時曾使全球每日石油供給減少超過10,000,000桶，布蘭特原油價格從2月28日前約每桶71美元，一度升至4月初約每桶144美元，6月初回落到98美元，6月14日框架協議宣布後才降至80美元以下。

即使油價回落，ADB仍將2026年布蘭特原油均價預測上修至每桶87美元，2027年預測為每桶77美元。報告指出，荷莫茲海峽通行恢復、保險費率回落、船舶重新調度與受損產能修復都需要時間，因此能源市場不一定快速回到衝突前狀態。

對台灣而言，能源價格上升的影響也反映在物價預測。ADB指出，台灣2026年通膨率預測由1.8%上修至2.0%，2027年由1.5%上修至1.8%；5月通膨率為2.2%，高於央行2.0%警戒線，原因包括前一年燃料價格較低形成的基期效果，以及天候造成蔬菜供應短缺。

區域風險還包括金融市場重新定價。ADB提醒，若中東衝突再度升級、能源市場不確定性延長，可能推升風險溢酬與通膨壓力，並造成全球金融環境收緊。AI相關股票估值偏高也可能帶來修正風險，一旦科技股重新定價，可能壓抑投資情緒，並透過資本流動與外需影響亞洲經濟。

此外，能源價格也可能透過肥料與食品價格影響民生。ADB指出，尿素價格相較2月27日衝突前水準，4月高峰時上漲71%，氨價到5月最多上漲37%；肥料成本上升通常會經過3至6個月才反映到食品價格。若缺乏政策介入，油價上漲可能透過肥料成本壓低亞洲稻米產量，對菲律賓、柬埔寨、泰國與越南等稻米生產經濟體影響較大。

圖資來源：ADB