紐西蘭央行調升利率至2.50%以對抗通膨壓力

根據紐西蘭央行在2026年7月8日發布的資料，其貨幣政策委員會於今日達成共識，決定將官方現金利率(OCR)調升25個基點至2.50%。此項決策目的在將國內通貨膨脹率引導回2%的目標中位數。雖然近期中東緊張局勢有所緩和，且荷莫茲海峽部分重新開放使全球原油及其他石化產品價格顯著回落，短期通膨壓力因此減輕，但紐西蘭央行指出，地緣政治的不確定性依然存在。能源價格震盪與成本壓力預計仍會持續一段時間，中期通膨壓力前景依然充滿高度不確定性。貨幣政策委員會預估，年度消費者物價通膨率在未來幾個季度仍將高於1%至3%的目標區間，但可望在未來的12個月內下降至約2%，並在2027年中期回歸目標中位數。

在外部環境方面，儘管面臨關稅壁壘以及中東地區衝突等不利因素，全球經濟仍舊展現出相當的彈性。這主要歸功於人工智慧(AI)科技投資的持續強勁，加上各國政府在國防與經濟安全支出占比的擴大，為全球經濟復甦提供支撐。紐西蘭貿易夥伴的整體通膨率雖然有所上升，但預期將在2027年下降至接近2%的水準。在此背景下，全球央行為因應持續的能源物價上升壓力，可能需要維持較高的政策利率，市場也預期全球政策利率將保持在衝突前的水準之上。

反觀紐西蘭國內經濟，雖然在衝突前已啟動復甦，但在2026年第2季度因石油危機衝擊而流失成長趨勢，導致經濟活動放緩。根據高頻指標顯示，包括電子卡交易、服務業與製造業指數等表現皆呈現需求疲軟。其中，2026年第1季度的國內生產毛額(GDP)成長率為0.8%，略低於先前預期。房地產市場也持續維持低迷狀態，2026年5月的房屋價格按年減率計算下降0.4%。儘管過去12個月的新建住宅許可出現強勁成長，但2026年第1季度的住宅投資依然呈現萎縮。

不過，隨著燃料價格回落支持消費支出回溫，加上2026年6月商業信心與部分活動指標回升，預期國內經濟將在2026年第3季度恢復成長。根據紐西蘭央行的即時預測模型預估，2026年第3季度的國內生產毛額成長率將呈現0.6%。然而，各產業的復甦腳步呈現分歧，農業與觀光等出口部門保持強勁，而零售與營建業則表現疲弱。從長遠來看，通膨重回2%的目標中位數，將能有效提升家庭購買力，進而支撐就業與經濟的永續復甦。

除了貨幣利率政策外，貨幣政策委員會也批准在2027年6月前全數出清大規模資產購買計劃(LSAP)所持有的證券。這項決定目的在提升操作效率，將原定於2027年7月到期、價值141,000,000紐西蘭元的政府債券最終出售時間提前至2027年6月，並在2027年6月前出清到期日在此之後、總面額達392,000,000紐西蘭元的地方政府融資機構(LGFA)證券。委員會評估，由於涉及的資產規模相對較小，此項提前出清計畫並不會對貨幣刺激效果產生任何實質影響。

展望未來，由於通膨仍高於目標，且經濟活動預計轉強，紐西蘭央行表示未來可能需要進一步減少貨幣刺激措施，這意味著不排除後續會議繼續調升官方現金利率。未來的利率決策將取決於新公布的經濟數據、企業定價行為，以及整體經濟活動的強度。

圖資來源：紐西蘭央行