美國經濟展韌性！標普確認主權信評AA+與穩定展望

全球知名信評機構標普全球(S&P Global Ratings)在2026年6月26日宣布維持美國長期主權信用評等為「AA+」，短期信評維持在「A-1+」，並將未來評等展望維持在「穩定」。標普於2011年率先將美國最高信評「AAA」調降，而目前美國整體信用狀況雖仍遜於部分同級別國家，但強勁的總體經濟表現依然支撐當前評等。

此次維持「穩定」展望的核心因素，在於美國經濟展現強大韌性。標普預測，2026年至2029年間，美國年平均經濟成長率約為2%，其中2026年經濟成長率預估為2.1%，2027年則為1.9%。同時預計2026年美國人均國內生產毛額(GDP)將接近95,000美元。在推動經濟成長的動能方面，標普特別指出企業持續大舉投入人工智慧(AI)領域，將成為支撐美國整體資本支出及驅動未來經濟發展的重要動能。不過，標普也提醒，人工智慧是否能在長期帶來顯著的生產力提升，目前仍存在不確定性。

在財政狀況方面，雖然美國目前面臨高額財政赤字，但標普認為情況並未持續惡化，因此維持「穩定」展望。標普分析師指出，美國經濟韌性將支撐穩健的財政收入，其中包括持續實施關稅政策(如第301條款、第232條款及第122條款)所帶來的收入，有助於未來數年穩定偏高的財政赤字規模。預期川普政府於2025年簽署的「一項偉大美好法案」(One Big Beautiful Bill Act)仍將是主要財政政策方針。根據預估，美國2026年至2029年間的一般政府赤字占比平均為6.0%，低於2025年的6.9%。然而，由於不可自由支配的利息支出增加，以及人口老化相關支出攀升，標普預期美國淨一般政府債務占國內生產毛額的比重將於2029年逼近100%。值得注意的是，政府淨利息支出占收入比率於2025年達11.6%，預期未來幾年仍將維持在高檔水準。

針對貨幣政策與通貨膨脹，標普對美國聯邦準備理事會(Fed)的公信力與執行效率給予高度肯定。標普認為，聯準會具備高度公信力，賦予美國極大的貨幣政策彈性，並鞏固美元作為全球主要國際準備貨幣的地位(目前美元約占全球官方外匯準備的60%)。目前由華許領導的聯準會持續透過設立專案小組等方式，檢視並優化貨幣政策執行。在通膨數據方面，標普預期2026年消費者物價指數(CPI)年增率平均約4%，低於2022年的8%高峰，並有望於2028年逐步降至1.9%。截至2026年6月，聯邦基金利率目標區間維持在3.5%至3.75%，聯準會正採取觀望態度，等待更明確的經濟數據再調整政策。

此外，標普也針對美國政治環境提出觀察。報告指出，美國國內政治兩極化現象日益加劇，特別是在單一政黨完全執政時，政策擺盪幅度相對較大。這種高度分化的政治氛圍，可能削弱美國政治體系改善主權財政狀況的能力，成為信評的一項隱憂。儘管如此，標普認為，美國健全的制度與制衡機制，包括國會、司法體系及聯準會的獨立運作，仍能有效維持經濟穩定與市場信心。近期國會亦通過包括規範穩定幣的「天才法案」(GENIUS Act)及改善住房問題的「21世紀住房道路法案」(21st Century ROAD to Housing Act)等跨黨派法案。針對預計於2027年再次面臨的美國政府債務上限問題，標普預期美國國會與政府將及時達成跨黨派協議並化解僵局，因決策者深知若未妥善處理，將對金融市場與整體經濟造成嚴重衝擊。

圖資來源：標普全球