- 挪威央行決議維持基準利率4.25%不變。由於通膨壓力依然沉重，預期今年底前利率將攀升至4.5%之上
- 挪威經濟成長略低於預期，產能利用率接近正常水準。企業營運成本快速增加與薪資成長趨勢，是導致通膨未來維持高檔的關鍵
- 官方目標在2029年將通膨降至2.0%。然而能源市場波動具不確定性，未來政策走向將取決於總體經濟數據與通膨發展
根據挪威央行(Norges Bank)在2026年6月18日發布的資料，貨幣政策與金融穩定委員會於6月17日的會議上決議，將現行基準利率維持在4.25%不變。由於對未來經濟發展仍存在不確定性，委員會目前對經濟前景的評估暗示，在接下來的幾次貨幣政策會議中，可能必須進一步採取升息行動。
總裁巴赫(Ida Wolden Bache)指出，當前通貨膨脹率過高，且近年來企業成本快速上升，這將使未來的通膨持續維持在高檔。新數據顯示，通膨壓力略高於先前的預期，因此官方預估需要稍微緊縮貨幣政策，目的在讓通膨在合理的時間範圍內回降至目標水準。如果總體經濟發展一如目前預期，基準利率將在未來的會議中進一步調升。
挪威的通膨率連續數年高於目標。儘管挪威本土經濟成長略低於預期，但產能利用率仍接近正常水準，並呈現緩步下降趨勢。根據官方預估，今年底前基準利率將攀升至略高於4.5%的水準。若利率走勢符合預期，通膨率預計將從2027年開始下降，並有望在2029年達到2.0%的官方目標。隨著經濟預期將逐漸降溫，登記失業率預估將微幅上升至略高於疫情前的水準。
在外部環境與能源市場方面，中東衝突持續對石油與其他大宗商品價格發展帶來不確定性。自3月以來，石油與天然氣的現貨及期貨價格呈現下跌，但鋁和銅等其他大宗商品價格則微幅上升。進口商品面臨的外部價格壓力似乎略大於之前的預期。此外，近期有消息指出美國與伊朗達成諒解備忘錄，準備開放荷姆茲海峽。如果能源市場能夠迅速恢復正常，外部價格壓力可能會比目前預期的要弱，對挪威通膨的連帶影響也將取決於克朗匯率的發展。
展望未來，挪威勞動市場的發展也成為關注焦點。雖然近幾個月登記失業率維持穩定，且企業招募員工變得更容易，但職缺數量與就業人數皆有所增加。根據區域網絡聯繫人的回報，預期夏季的經濟活動成長將稍微回升，而2027年的薪資成長預期也略高於先前的評估。
委員會強調，並不希望對經濟造成過度限制，但更擔憂通膨持續過高可能導致家庭與企業將高通膨視為常態，進而使通膨變得更具僵固性且難以壓制。未來的利率路徑將高度取決於總體經濟演變。如果通膨居高不下的時間長於預期，可能需要將基準利率升至高於目前預估的水準；反之，若勞動力市場狀況比預期疲弱，或通膨壓力緩解速度加快，基準利率也可能低於目前的預期軌跡。
資料來源： 經濟日報