中國人民銀行調升遠期售匯風險準備金率，目標穩定人民幣匯率

中國人民銀行8月3日公布，自8月6日起遠期售匯業務的外匯風險準備金比率由0%調升到20%，並且還會根據實際情勢發展採取有效措施，進行逆周期調節，目的要穩定外匯市場平穩運行，保持人民幣匯率在合理均衡的水平上。

這個政策手法最早在 2015 年 8 月 31 日啟用，當年 811人民幣匯改後遭逢強烈貶值預期，人民銀行就對開展代客遠期售匯業務的金融機構徵收 20% 的外匯風險準備金。直到人民幣貶值預期消散轉為升值，才宣布自 2017 年 9 月 11 日起將外匯風險準備金率下調至 0%，管理方式回歸中性。

根據中國人民銀行回應記者的說法，近來因為貿易摩擦與國際匯市變化，外匯市場出現順周期變動跡象，調升外匯風險準備金比率並非資本管制，也不是行政性措施，是總體政策框架的一部分。

※順周期：金融體系與實體經濟環境的動態一致，如實體經濟處於繁榮時，1.一般民眾預期經濟成長，消費因而增加；2.金融機構放貸寬鬆，容易形成資產價格上升近而泡沫；3.企業增加存貨意願上升，投資上升；4.國際資本流入，造成匯率升值。相反的當實體經濟處於蕭條時，1.一般民眾預期經濟衰退，消費因而減少；2.金融機構放貸緊縮，容易形成資產價格下跌；3.企業增加存貨意願下降，投資下降；4.國際資本流出，造成匯率貶值。

※逆周期：政府透過政策工具與實際措施，讓實體經濟周期波動平穩，降低負面衝擊。逆周期調節做法在實體經濟處於繁榮時，1.實施緊縮財政政策或緊縮貨幣政策，防止整體經濟過熱；2.加強對金融監管標準，避免金融資產價格泡沫；3.壓抑信貸周期，約束貸款成長；4.執行各項緊縮措施。當實體經濟處於蕭條時，1.實施擴張財政政策或擴張貨幣政策，防止整體經濟過冷；2.放寬對金融監管標準，激勵金融資產價格；3.放寬信貸周期，促使貸款成長；4.執行各項激勵措施。