全球央行擁抱黃金避險，美元儲備地位面臨新挑戰

根據世界黃金協會在2026年6月16日發布的資料，全球中央銀行在過去4年平均每年累積1,000公噸的黃金，遠高於前10年平均的500公噸。這股強勁的黃金儲備擴張趨勢，正是在全球總體經濟與地緣政治不確定性籠罩下所催生。本次調查期間介於2026年2月5日至5月19日，多數回覆於中東衝突爆發後完成，共回收76份回覆，創下該調查舉辦9年來最高參與紀錄。這不僅反映各國央行對黃金的高度重視，也凸顯其在資產管理中的核心地位。

調查明確指出，高達89%的受訪央行預期全球官方黃金儲備將在未來12個月內持續增加。此外，有45%的受訪者預計自家機構的黃金儲備也將在同期增加，創下歷史新高。這項數據在新興市場與開發中經濟體(EMDE)更為顯著，約有一半的受訪者預期將增持黃金。與此同時，多數受訪者(74%)預期未來5年內美元在全球外匯儲備中的占比將呈現下降，而高達84%的受訪者認為黃金在總儲備中的占比將會上升。這顯示全球央行正重新平衡其資產配置，以應對未來的系統性風險。

探究央行增持黃金的核心動機，利率水準(92%)仍是多數央行外匯儲備管理的首要考量。而針對黃金本身，高達90%的機構認為黃金在危機時期的表現是決定持有的關鍵因素，創下新高紀錄；另外有84%看重其作為長期價值儲存與通膨避險工具的特性，83%則肯定黃金是有效的投資組合分散工具。值得注意的是，在決策考量上，新興市場與開發中經濟體與先進經濟體存在顯著差異。例如，高達95%的新興市場央行將地緣政治不穩定視為影響決策的重要因素，而先進經濟體僅有67%；在將黃金視為地緣政治風險避險工具方面，新興市場有85%認同，先進經濟體僅有56%。

在實際營運與技術層面，高達76%的央行將黃金與其他儲備資產分開管理。在購買與持有的實體黃金規格上，倫敦合格交割金條(London Good Delivery bars)仍是主流，獲得62%受訪者列為首選購買規格，更有高達93%的受訪者以此作為主要持有方式。至於購金資金來源，50%的機構表示將透過本國貨幣的國內購買計畫提供資金，另有38%則透過出售現有儲備資產籌資。此外，有37%的受訪者表示積極管理其黃金儲備，其中85%的目的在於提升報酬，42%則是為了風險管理。

最後，在黃金的保管地點方面，英國央行(Bank of England)依然以57%的支持率成為最受歡迎的儲存地，其次為本國儲存(49%)以及國際清算銀行(16%)。然而，今年的調查觀察到一項重要趨勢：各國央行正積極分散儲存風險。過去12個月內，有9%的央行增加本國儲存比例，10%則將海外儲存地點進一步分散，遠高於去年的5%與2%。展望未來12個月，也有7%與9%的央行計畫進一步增加本國儲存及分散海外據點。這項數據充分展現央行在避險思維下，對資產安全與風險管理的全面升級。

圖資來源：世界黃金協會(WGC)