中央銀行小編說痛苦指數，有一項「比特幣痛苦指數」

本文轉載自中央銀行臉書粉專(2022.5.4)：

【金融新知來報報：痛苦指數知多少？小編報您知！】

小編非常認同一句話，痛苦是無法比較的，因為痛苦係主觀感受，無法客觀衡量，唯有經歷過的人方能理解當中的淚。

近來，國內物價有感上漲，就連向來買東西不太看價格（咦？）的小編，都發現巷口鹽酥雞漲兩次價了！行政院主計長朱澤民日前至立法院財委會專案報告時曾表示，本（2022）年台灣CPI年增率預估約為2.48%，失業率約3.6%，兩者加總的痛苦指數（Misery Index）將突破6%，創下2013年以來的新高。消息一出，引發民眾熱議，痛苦指數更是佔據各大新聞媒體版面。

究竟痛苦指數是怎麼一回事呢？一個無法客觀衡量的感受，能以數據呈現？今天，就讓小編分享一段「痛苦」的故事…

1970年代，為打擊美、英等支持以色列的國家，OPEC宣布石油禁運，國際油價飆漲，導致美國及其他地區，失業率與通膨率急遽上升，面臨嚴重的停滯性通膨（stagflation）。為讓時任美國總統詹森（Lyndon B. Johnson）易於瞭解經濟概況，任職於布魯金斯研究所（Brookings Institution）的Arthur Okun提出不適指數（Discomfort Index），簡單地將通膨率與失業率加總；惟當時，Okun不認為這個小念頭具備任何突破性概念。這就是痛苦指數的緣起。

痛苦指數真正受到關注，則是在1976年及1980年的美國總統大選。美國總統福特（Gerald Ford）執政時，美國不適指數屢創新高，期間曾達17.68%；1976年，美國總統大選，民主黨候選人卡特（Jimmy Carter）便以此痛批尋求連任的福特，卡特成功入主白宮。1980年，卡特以高達20.76%的不適指數欲尋求連任，共和黨總統候選人、亦是優秀演講者的雷根（Ronald Reagan），將通膨率與失業率的總和，稱作痛苦指數（Misery Index），具體化人民的生活壓力，訴求選民︰「你的日子有比4年前更好過嗎？」（Are you better off than you were four years ago?）。最終雷根順利贏得選戰，痛苦指數聲名大噪。

但傳統痛苦指數因計算過於簡單，僅考慮通膨率與失業率，而備受爭議。不惟如此，也不能只看通膨率與失業率的表面數字。

美國約翰霍普金斯大學應用經濟學教授、卡托研究所（Cato Institute）資深研究員Steve Hanke於2011年提出痛苦指數修正版本，將失業率、通膨率及銀行貸款利率加總後，減去人均GDP成長率，稱為Hanke痛苦指數（Hanke’s Misery Index, HAMI）；HAMI數值愈高，表示痛苦程度愈大。

自2013年起，Hanke定期更新前1年的各國HAMI排名。根據本年3月所公布的最新資料，上（2021）年受評比的156個國家中（排名越前面表示越痛苦），最不痛苦的前三名依序為利比亞、馬爾他與愛爾蘭，最痛苦的前三名則為古巴、委內瑞拉與蘇丹，而台灣名列第150名，表現相當優異，且根據HAMI，台灣痛苦指數在近5年普遍低於5。

寫到這兒，（自以為）充滿好奇心的小編突然好～想知道金融科技發展迅速之際，痛苦指數是否也與時俱進？一查之下發現真的有（！）2018年，前摩根大通首席策略師、顧問公司Fundstrat共同創辦人Tom Lee創建比特幣痛苦指數（Bitcoin Misery Index, BMI），係根據比特幣價格上漲的天數占比（或稱之為是獲勝率），以及報酬率為正時的波動度與報酬率為負時的波動度相減，加以編製而成。BMI介於0~100，數值越高代表越快樂，數值低於27則視為悲慘，50屬於中性，高於67則視為快樂；不過，Lee也表示，儘管BMI低於27是悲慘象徵，但卻同時是買入比特幣的好時機，至於BMI越高，則代表比特幣越有可能下跌。

小編必須提醒大家，各種指數都有其侷限性，例如，與傳統金融投資相比，加密通貨全天候交易的特性且不需親自前往賭場下注，使得加密通貨更容易成癮，衡量比特幣市場的BMI並未反映投資人失眠、成癮與抑鬱的痛苦情況。至於痛苦指數也有限制，使用時要小心，現實生活中，通膨率可不是愈低愈好，例如，經濟學家普遍認為，溫和通膨率有助於經濟成長；而通膨率負成長，可能造成通縮惡性盤旋（spiral），經濟陷入長期停滯困境，一如日本長達20年的夢魘；至於失業率雖廣泛被使用，卻無法表達就業之全貌，例如工作者被強迫放無薪假或縮減工時等。因此，痛苦指數雖可充當政府施政的參考並加以警惕，但以此判斷痛苦與否，實未能完整反映整體實際的經濟狀況。

好了，故事到這邊告一段落，感謝各位的瀏覽，如喜歡我們的貼文，記得按讚、分享，並且追蹤我們的粉絲專頁唷！

最後，有個問題想考考大家，在2021年HAMI排名中，最痛苦的第2名是哪一國？（小編：前面有提到唷…對！就是委內瑞拉）雖然今天貼文已經結束，但小編偷偷加碼分享關於委內瑞拉的事…

2020年3月上旬，委內瑞拉民眾只要花90,000玻利瓦就能買到一杯拿鐵，上年3月拿鐵售價調漲為2,806,500玻利瓦（飆漲了3,018%），同年9月底更來到7,862,200玻利瓦！直到上年10月推行幣制改革、砍掉6個0後，從主權玻利瓦轉變為數位玻利瓦，拿鐵售價看起來親切了些，「只要」不到8玻利瓦，但實際上這相當於舊玻利瓦7,960,000，且最近又漲至8.88玻利瓦（年增率「僅」為99%）。